Porquê investir?
As Obrigações IG tendem a exibir mais resiliência durante períodos de correcção de mercado (drawdowns mais expressivos):
Fonte: Goldman Sachs Asset Management, based on Bloomberg indexes
As Obrigações de Dívida Privada descontam um cenário mais pessimista do que as Acções, reflectindo em taxas de default (níveis de incumprimento) implícitas nos respectivos spreads de crédito actualmente exigidos pelo mercado, muito superiores à média histórica. Assim, os actuais níveis são interessantes para ganhar exposição à Dívida Privada, nomeadamente no segmento com melhor rating (IG).
Os spreads de crédito investment grade estreitaram no pico 15 de Março:
Fonte: Bloomberg, J.P. Morgan Asset Management; datado em 25 de Abril de 2023
O HY está igualmente em níveis históricamente interessantes. Porém, tendo em consideração a incerteza macroeconómica e a correlação históricamais elevada com os mercados accionistas, há uma maior cautela já reflectida na menor exposição no Trend (20%).
A Dívida Pública, cujas yields subiram de forma acentuada em 2022, volta a ser interessante enquanto instrumento com rendabilidade e de diversificação, caso a conjuntura macroeconómica venha a revelar-se mais severa do que o esperado.