Tudo indica que o ano de 2023 será de fraco crescimento económico e de normalização da taxa de inflação, em resultado das políticas monetárias restritivas dos Bancos Centrais, ao subir rapidamente as taxas de juro e ao reduzir abruptamente a liquidez nas economias (figura 1). A conjugação destes três factores – menor crescimento e pico da inflação e das taxas de juro –, na nossa opinião, traduzir-se-ão na outperformance das Obrigações, em particular das com melhores ratings de crédito (Investment Grade, IG), relativamente às Acções, cujas avaliações permanecem vulneráveis à revisão em baixa das estimativas de crescimento dos resultados das empresas, num contexto macro difícil. Com efeito, na nossa opinião, as Acções descontam um cenário de softlanding macroeconómico durante 2023, com estimativas de crescimento de resultados, porventura, demasiado optimistas. Pelo contrário, as obrigações de Dívida Privada antecipam um cenário bem mais pessimista, traduzido pelas taxas de default (níveis de incumprimento) actualmente implícitas nos respectivos spreads de crédito exigidos pelo mercado, após a forte subida verificada ao longo de 2022 (figura 2). No segmento de Investment Grade os actuais spreads médios descontam taxas de default, cumulativas a 5 anos, de 6,6% e 6,1%, na Europa e Estados Unidos, respectivamente. Estes valores comparam com taxas médias históricas de 0,4% e 1,0%, respectivamente. Por sua vez, no segmento de High Yield, os defaults descontados ascendem a cerca de 30%, o que compara com uma média histórica de 12,8% e 16,5%, respectivamente. Mesmo num cenário de abrandamento económico, como será possivelmente o caso este ano, os actuais spreads de crédito (figura 3), na nossa opinião, representam bons níveis para adicionar ou reforçar a exposição a Dívida Privada, em especial no segmento de Investment Grade (IG).   Os níveis no High Yield (HY) são igualmente interessantes mas, considerando a incerteza macroeconómica e a maior correlação com os mercados accionistas, o binómio risco-retorno aconselha a maior prudência. Por outro lado, a Dívida Pública, cujas yields subiram igualmente de forma acentuada em 2022 (figura 4), volta a ser interessante enquanto instrumento com rendibilidade e, sobretudo, enquanto instrumento de diversificação, caso a conjuntura macroeconómica se venha a revelar mais severa do que o esperado.   De facto, nos Estados Unidos, os Treasuries 2 e 10 anos encerram o ano com yields de 4,3% e 3,6%, mais 358 e 210 bp face ao início do ano, respectivamente. Na Zona Euro, as yields dos Bunds alemães a 2 e 10 anos subiram 275 e 211 bp, para os actuais 2,1% e 1,9%. A nossa Oferta No Banco Invest pode investir em Obrigações através de: Dívida Pública Pictet Eur Government Bonds R Franklin Euro Government Bond BGF Global Government Fund Investment Grade - Maturidades Curtas Pimco Euro Short - Term Fund Pictet Eur Short Mid Term Bond R Pimco US Short - Term Fund Investment Grade Invesco Euro Bond Fund Pimco Global Bond Fund Eur Pimco Global IG Credit H Eur Franklin Templeton Investment Funds - Franklin Flexible Alpha Bond Fund Investment Grade - Obrigações Híbridas Neuberger Berman Corporate Hybrid Bond High Yield - Maturidades Curtas Arcano Low Volatility European Income Pictet Eur Short Term High Yield R High Yield Franklin Templeton Investment Funds - Franklin High Yield Fund DWS Invest Euro High Yield Corporates Pimco Global High Yield Bond Fund H Eur Fundos Flexíveis Jupiter JGF - Dynamic Bond

Nasdaq100 @ 11912.39 (fecho de segunda-feira)   O Nasdaq100 conseguiu mesmo romper a zona dos 11600 e numa semana testou a exponencial dos 200 dias. A sessão de ontem obriga a cautelas, recordamos que as anteriores recuperações claudicaram exactamente após um teste falhado a esta referência técnica (hoje nos 12131). Os indicadores no gráfico diário sugerem um recuo nas próximas sessões e podemos defender naturalmente novo teste aos 11600 onde teríamos novo importante teste à recuperação iniciada no início do ano. Acima dos 12000 e principalmente acima da exponencial dos 200 dias, o “bias” é positivo, não reconquistando esta zona, devemos ter então o tal novo teste aos 11600 (atenção ao suporte intermédio nos 11814).   Análise Anterior: Nasdaq100 @ 11641  18.01.2023 Consulte aqui.       Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 4019.81 (fecho de segunda-feira)    O índice continua a negociar nos níveis do último trimestre, mas a última correcção no gráfico diário acabou por ficar aquém da base que tem atingido e tivemos mesmo um fecho acima do intervalo entre a exponencial dos 200 dias e a linha de tendência descendente que vigora desde o início de 2022. É aqui que esperamos uma decisão do preço e sinais para o que podemos esperar nas próximas semanas.   A sustentação acima dos 4026/30 confirmaria um importante “breakout” e permitiria uma bias muito positivo, com objectivo nos 4100 no curto prazo e depois na zona dos máximos de Agosto (já acima dos 4300). Se, por outro lado, o preço voltar para baixo dos 3995, devemos voltar aos 3900 e em seguida aos 3800, onde teríamos novamente uma decisão importante!   Lembramos a importância de monitorizar o gráfico horário nas zonas de decisão, para confirmação do que vemos neste período temporal de análise.   Análise Anterior: S&P500 @ 3983.17 (fecho de quinta-feira) 13.01.2022 Consulte aqui.   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Nasdaq100 @ 11641   O índice tecnológico liderou as quedas em 2022 até Outubro. Os mínimos de negociação (os mínimos de fecho diário já foram posteriormente quebrados) foram feitos em Outubro, na altura os números da inflação vieram bastante pior que o esperado pelo mercado, mas foi mesmo essa sessão a marcar o começo de uma importante recuperação que acabou por terminar também com nova divulgação dos dados da inflação, agora em Dezembro. Na sessão de Dezembro, os números vieram melhores que o esperado pelos analistas, mas os máximos desse dia não mais foram quebrados. Desde então tivemos novos mínimos de fecho anuais em Dezembro e um início de ano com uma recuperação que trouxe o índice a uma importante referência técnica do segundo semestre de 2022, os 11600.   Estamos portanto e novamente numa zona de decisões. Para um “bias” mais positivo, seria interessante ter esta decisão já mais próximo dos máximos de Dezembro, onde também temos a exponencial dos 200 dias (12159), mas para já, poderemos começar a dar o benefício da dúvida se o Nasdaq-100 conseguir sustentar acima dos 11600 (especial atenção ao que poderá ter sido um 1º “Ombro” em Novembro, com o fecho diário máximo nos 11682). Nova rejeição desta zona e “tudo na mesma” no índice tecnológico…   Nota final: A figura destacada a azul, é normalmente um figura de inversão e só seria válida abaixo dos 10700/800.           Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 3983.17 (fecho de quinta-feira)    Tivemos ontem o 2º fecho consecutivo acima dos 3950, sugerindo que o índice pode tentar novamente quebrar a tendência que vigora desde o início de 2022. O intervalo 3992/5 é a próxima referência técnica antes dos 4100. Acima destas duas importantes resistências, o S&P500 teria caminho aberto para testar o último grande “rally” no gráfico semanal, feito em Agosto de 2022 e que terminou nos 4325 (a grande resistência técnica para o médio prazo). Especial atenção nas próximas sessões exige-se, principalmente se o preço voltar a defraudar o consenso e se mostrar incapaz de sustentar acima dos 3950.   Análise Anterior: S&P500 @ 3892.09 10.01.2022 Consulte aqui.   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 3892.09    O índice continua incapaz de sustentar acima do intervalo 3900/50. A abertura de ontem, em forte alta, catapultou o preço para novo teste aos 3950, mas o fecho novamente abaixo dos 3900 continua a mostrar fraqueza. Para já, o intervalo 3750/800 tem impedido o regresso da tendência de baixa, mas a incapacidade para sustentar acima dos 3950 sugere que o suporte acabará por quebrar. Reavaliamos com 2 fechos diários acima dos 3950.   Análise Anterior: S&P500 @ 3878.44 22.12.2022 Consulte aqui.   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Eurostoxx50 @ 3926   O índice aguentou acima da retracção de 38.2% do “rally” iniciado em Outubro, nos 3735 e está agora a testar a retracção de 61.8% da correcção iniciada em meados de Dezembro. A sustentação acima dos 3933 pode permitir novo teste à resistência dos últimos meses (4000/50), mas uma inversão no MACD horário nesta zona, sugeriria o final desta recuperação e novo teste ao intervalo 3700/50 ou mesmo aos 3642.   Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 3804.02 (fecho de sexta-feira) 19.12.2022 Consulte aqui.         Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 3878.44    O índice voltou a rejeitar a linha de tendência da exponencial dos 200 dias. Quebrou também o intervalo 3900/50, nossa referência para o curto prazo.   Enquanto estiver abaixo dos 3900 o nosso “bias” é claro e esperamos um teste ao intervalo 3500/600. Como suportes: 3828, 3796 e por fim o intervalo 3720/4. Resistências: 3867, depois os 3912, depois 3949 e por fim o intervalo 4008/30. Análise Anterior: S&P500 @ 3939 15.12.2022 Consulte aqui   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

O sector tecnológico, apesar da correcção bolsista resultante da normalização do crescimento no mundo pós-covid, e da diminuição do rendimento disponível resultado das pressões inflaccionistas, é um sector de crescimento estrutural. Conforme o CEO da Microsoft, Satya Nadella, afirmou recentemente, o peso da tecnologia no PIB deve aumentar dos 5% actuais para 10% no final da década. Poucos sectores apresentam este tipo de crescimento esperado no longo prazo. Aplicações como computação em nuvem, internet-das-coisas, inteligência artificial, produção de semicondutores, fintech e software como serviço (SaaS) deverão impulsionar o crescimento do sector nos próximos anos. Porquê investir agora?   Como Warren Buffet costuma dizer, a melhor hora para ser ganancioso é quando os outros estão com medo. Desta forma, agora pode ser o momento de aumentar a exposição aos fundos de tecnologia, considerando as avaliações mais baixas em quase uma década.   O MSCI World Information Technology apresenta múltiplos de avaliação apenas verificados no ano 2015 em termos da relação preço/lucros e EV/EBITDA. Ao cifrarem-se em 20,3x e 14,5x, estes níveis ainda estão acima daqueles que os mercados desenvolvidos apresentam de 15,3x e 10,4x, mas são aceitáveis considerando o crescimento acima da média esperado para o sector.   O actual prémio em relação ao mercado de TI parece bastante razoável dado o diferencial de rentabilidade relativamente ao mercado em geral. O retorno sobre os capitais próprios (ROE) do sector de TI é de 33,4 % e o retorno sobre os ativos (ROA) é de 20,1%, valores que comparam muito favoravelmente com os níveis dos mercados desenvolvidos de 15,2% e 2,0%, respectivamente. O que as métricas anteriormente apresentadas implicam é que as empresas de TI têm modelos de negócios muito lucrativos com uso eficiente de capital.   As principais empresas de TI na actualidade, beneficiam de fortes vantagens competitivas como barreiras à entrada, intangíveis e economias de escala que lhes permitem ter posições fortes em negócios com crescimento estrutural esperado para a presente década. Por esses motivos, o perfil de qualidade do sector deve justificar a actual avaliação em relação ao mercado.   Que tipo de fundos procurar agora?   Acompanhando a exuberância da Covid-19, e nas actuais condições monetárias mais restritivas, importa procurar fundos que invistam em empresas com modelos de negócio consistentes. O foco deve estar em estratégias de investimento que se concentrem em nomes sólidos que serão capazes de singrar nas condições actuais com impacto mínimo na sua trajectória de crescimento de longo prazo.     Quando voltarão os fundos de tecnologia a crescer?   Como disse Benjamin Graham, o mercado no curto prazo é uma voting machine, mas no longo prazo é uma weighing machine. Tendo isso em mente, existem vários factores que devem ser positivos para o desempenho accionista do sector de TI. Destacando-se: um possível pico nas taxas de inflacção, uma FED possivelmente menos agressiva, um dólar mais fraco, bem como alguma moderação de custos são factores que se podem tornar favoráveis ao sector no curto e médio prazo. No longo prazo os fundamentais estão intactos e deverão impulsionar o crescimento do capital investido no sector.       Redigido por: Guilherme Neves Invest Gestão de Activos Dezembro de 2022

Nasdaq100 @ 11243.72 (fecho de sexta-feira)   O índice tecnológico está em “Bear Market” há mais de um ano. Abaixo das médias móveis que utilizamos no gráfico semanal e dentro de um canal descendente muito claro. Próximo patamar em baixa, os 10589 (“Golden retracement”). Sem contestação abaixo dos 11800.     Concentremo-nos nas duas últimas recuperações técnicas neste semestre. Os dois movimento apontam para a mesma zona. O primeiro “rally” (ab), tem um “target” técnico nos 9379, válido abaixo dos 12062/379. O 2º “rally” destacado (cd) tem como objectivo os 9374, mas esta projecção só será válida com a quebra dos 11100.     Para além do importante suporte intermédio nos 10691/2, o gráfico diário permite definir as zonas de resistência/venda, no caso de um “pullback” no início da semana: 11410, 11554, 11671 e por fim o intervalo 11759/88.           Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Eurostoxx50 @ 3804.02 (fecho de sexta-feira)   O índice rejeitou a zona dos 4000 e quebrou também os 3917. O “bias” é negativo. A próxima zona de suporte neste período temporal de análise está nos 3608.     Ampliámos o ano de 2022 para uma visão mais clara das últimas semanas.. Suportes intermédios no intervalo 3777/809 e em seguida nos 3723/33.     O gráfico semanal aponta agora para baixo, mas o gráfico diário ainda não confirma totalmente esta ideia, para isso é necessária a quebra do intervalo 3733/5. Como resistências, a zona dos 3850/69 e em seguida os 3917.           Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 3939   O índice rejeitou novamente a linha de tendência descendente. Esta rejeição ganha um peso maior, quando é feita após dados económicos melhores que os esperados pelos analistas e pelos intervenientes. Abaixo dos 4100 consideramos o “rally” iniciado em Outubro terminado. Para o regresso em força da tendência dominante,  o preço terá de quebrar o intervalo 3900/22. Abaixo dos 3900 o nosso “bias” será claramente negativo e poderíamos defender novos mínimos para a dita tendência. Análise Anterior: S&P500 @ 3941.26 (Fecho de terça-feira) O índice continua no intervalo 3900/81, depois de várias tentativas para quebrar a linha de tendência descendente que define a direcção actual. Também se mostra, pelo menos para já, incapaz de sustentar acima da exponencial dos 200 dias, hoje nos 4021. A juntar a esta relutância em continuar o movimento de alta, tivemos ontem a quebra da linha de tendência ascendente que tem suportado o preço desde os mínimos de Outubro. Se não reconquistar esta referência e principalmente se quebrar também a exponencial dos 50 dias (linha a verde, hoje nos 3907) e os 3900, poderíamos defender que também este “rally”/recuperação técnica, estaria terminado. Resumindo (curto prazo): Suportes a 3900/7 e nos 3950, resistências nos 3961 e 3990/4021.     Análise Anterior: S&P500 @ 3974 22.11.2022 Consulte aqui   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Eurostoxx50 @ 3964   O índice tentou novamente ontem quebrar em alta a importante referência dos 4000 (suporte de finais de 2021, início de 2022 e resistência em Março de 2022). O fecho da sessão mostra uma clara rejeição dessa zona. A consolidação das últimas semanas tem um padrão de final de movimento, pelo que sem a sustentação acima dos 4000, devemos esperar novo teste aos 3900. A quebra definitiva deste “range” entre os 3900 e os 4000 deve ditar o movimento das próximas semanas. Se a quebra for em alta, o próximo patamar a ser testado está nos 4200, no sentido inverso (quebra em baixa), podemos esperar, pelo menos, uma ida ao intervalo 3731/94.         Análise Anterior: Eurostoxx50 @3880 (16/11/2022) Consulte aqui.   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 3941.26 (Fecho de terça-feira)   O índice continua no intervalo 3900/81, depois de várias tentativas para quebrar a linha de tendência descendente que define a direcção actual. Também se mostra, pelo menos para já, incapaz de sustentar acima da exponencial dos 200 dias, hoje nos 4021. A juntar a esta relutância em continuar o movimento de alta, tivemos ontem a quebra da linha de tendência ascendente que tem suportado o preço desde os mínimos de Outubro. Se não reconquistar esta referência e principalmente se quebrar também a exponencial dos 50 dias (linha a verde, hoje nos 3907) e os 3900, poderíamos defender que também este “rally”/recuperação técnica, estaria terminado. Resumindo (curto prazo): Suportes a 3900/7 e nos 3950, resistências nos 3961 e 3990/4021.     Análise Anterior: S&P500 @ 3974 22.11.2022 Consulte aqui   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

EUR/USD @ 1.0331   O par Euro/dólar encetou uma recuperação contrária à tendência vigente em Setembro. Depois de alguma luta para passar a exponencial dos 50 dias (linha a verde no gráfico), conseguiu no último mês testar a exponencial dos 200 dias (linha a vermelho), onde consolida há quase duas semanas.     Quando nos focamos apenas na recuperação, constatamos que a mesma pode ter acabado com um potencial duplo topo, na zona da exponencial dos 200 dias. A confirmação deste duplo topo viria com a quebra dos 1.0223. A projecção da figura (por confirmar, repetimos), colocaria o preço no intervao definido pelas retracções de 76.4% e 61.8% (0.9741/0.9903).               Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 3974   Desde a nossa última nota o índice conseguiu de facto testar a exponencial dos 200 dias, mas os sinais de cansaço são vários. Especial atenção à forte queda no volume e na volatilidade, o oposto do que queremos ver para a continuação deste “Bear Market Rally”. O VIX já negoceia em mínimos relativos, com o preço a mais de 1% dos últimos máximos (na exponencial referida). O consenso para o final do ano é cada vez mais alargado, o que tornará ainda mais difícil a continuação deste movimento de alta, de qualquer forma, acima do intervalo 3900/81 podemos e devemos, dar o benefício da dúvida ao índice.   Como resistências para o curto prazo, os 3981, depois os 3992 e por fim o intervalo definido pela exponencial dos 200 dias (hoje nos 4021) e a linha de tendência que define a 1ª grande resistência de médio prazo nesta tendência de queda. No sentido inverso, o 1º suporte está no intervalo 3950/60 e em seguida os 3900.   A semana de negociação é mais curta, o que vai agravar a questão do volume e não permitirá assumir grandes conclusões.        Análise Anterior: S&P500 @ 3956.37  (fecho de quinta-feira) 11.11.2022 Consulte aqui   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Eurostoxx50 @ 3880   A quebra da zona dos 3700 despoletou um movimento de sentido único até ao (anterior) suporte de todo o ano de 2021. Como o movimento foi feito sem recuos, o índice chega a esta importante referência bastante esgotado. Devemos, pelo menos, esperar uma consolidação entre as zonas destacadas a laranja (3925/4000) e amarelo (3805/47). Dois fechos diários consecutivos fora destas zonas obrigariam a uma reavaliação.             Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 3706 (08/11/2022) Consulte aqui.   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 3956.37 (fecho de quinta-feira)   Até à sessão de ontem, o preço confirmava a importância da resistência nos 3830, com um fecho máximo de 3828.11 e a importância do suporte nos 3749, com um fecho mínimo nos 3748.57. Com os dados da inflacção ontem antes da abertura, o preço quebrou todas as resistências de curto prazo, deixando a zona dos 3920 para o final da sessão. Tecnicamente a nossa referência passa a ser a sessão de ontem, com destaque para o fecho nos 3956.37. Acima deste nível podemos esperar um teste à exponencial dos 200 dias (hoje nos 4026) e depois à linha de tendência que vem desde os máximos de Janeiro.   Lembramos que o último “rally” neste “Bear Market”, em Agosto, terminou nos 4325. A esta referência juntamos o facto de o sentimento ainda não ter mostrado ainda uma única vez os sinais de fundo a que assistimos em todos os “Bear Markets” anteriores.   Numa óptica de “trading” temos como suportes os 3920 e os 3956 e como resistências, os 4025 e em seguida os 4120.      Análise Anterior: S&P500 @ 3770.55 (fecho de sexta-feira) 07.11.2022 Consulte aqui   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Eurostoxx50 @ 3706   O índice continua na zona da exponencial dos 200 dias, referência que travou o “rally” em Agosto. O MACD horário voltou a inverter em baixa, o que reforça a possibilidade de nova rejeição nesta zona. Sugerimos então nova entrada, nos níveis actuais (3706), com um “stop” nos 3726 e como objectivo, a base desenhada em Outubro (vamos considerar os 3266). Continuamos com 1/32 do risco máximo (rácio retorno/risco de 22). A quebra dos 3622 obrigaria a alterar o “stop” para o “breakeven”.             Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 3640 (02/11/2022) Consulte aqui.   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 3770.55 (fecho de sexta-feira)   Aproxima-se uma altura tradicionalmente forte para os activos de risco. Importa recordar que o grande “driver” da correcção, o índice tecnológico, que iniciou o seu “Bear Market” há mais de 12 meses, fechou em mínimos do ano na passada quinta-feira. Tendo isto presente, começamos pela possibilidade que já é quase um consenso no mercado: um “rally” até final do ano! Para o podermos defender, é fundamental que o S&P500 consiga sustentar acima dos 3920. Um 1º sinal viria com a quebra em alta dos 3830.     A confirmar-se este cenário, o 1º objectivo estaria na zona dos 4034/4044 e em seguida na zona dos máximos de Agosto, no intervalo 4258/326.     Lembrando também o facto de os indicadores de sentimento e de volume ainda não terem sequer estado próximos de marcar um fundo neste “Bear Market”, vamos recordar os gráficos de prazo mais alargado e lembrar a tendência vigente.     A juntar à tendência dominante, constatamos que os dois últimos “rallies” (o de Agosto e o de Outubro) apontam tecnicamente para a mesma zona, onde também encontramos a próxima retracção de longo prazo de Fibonacci (3195). O “rally” de Agosto e enquanto o preço estiver abaixo dos 3900, tem um objectivo técnico nos 3211 e o de Outubro, válido se o índice sustentar abaixo de 3652, tem como objectivo os 3232. Temos então como principal resistência os 3920 e como principal suporte, os 3652. Como zonas intermédias para “trading”, os 3702, depois os 3780 e sem seguida os 3830.        Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 3835   O índice aguentou a zona dos 3810 e numa sessão de sentido único acabou por ir testar o nível seguinte na zona dos 3908. Nos anteriores “Bear Market rallies” (Março e Agosto foram os máximos relativos anteriores) o preço acabou mesmo por negociar acima da exponencial dos 200 dias (hoje nos 4040), pelo que essa é uma possibilidade óbvia para as próximas sessões. No sentido inverso, temos novamente a referência nos 3810 e depois a importantes resistência quebrada em alta, agora suporte, no intervalo 3745/58. O gráfico horário mostra várias divergências negativas, mas em dia de reunião da FED, faz sentido esperar pela reacção dos intervenientes.        Análise Anterior: S&P500 @ 3874  26.10.2022 Consulte aqui   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Eurostoxx50 @ 3640   O Eurostoxx50 desenhou uma “bear trap” abaixo dos 3560 e rapidamente testou o patamar seguinte, na exponencial dos 200 dias (hoje nos 3673). A reacção a esta zona definirá a direcção das próximas semanas, ou pelo menos obrigará a uma consolidação. Grande parte dos movimentos mais pronunciados do ano vieram em reacção a dados económicos, ou, como hoje, em dia de decisão de taxas por parte da Reserva Federal Americana. Mais uma vez nos parece mais sensato aguardar pela reacção e interpretrar depois o que poderá o preço fazer nas próximas semanas. Destaque para a zona dos 3600 como suporte e em seguida a zona das médias móveis de curto prazo, no intervalo 3515/62. No sentido inverso, o próximo patamar está no intervalo 3800/40.               Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 3568 (28/10/2022) Consulte aqui.   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Eurostoxx50 @ 3568   O Eurostoxx50 abiu em “gap down” e já negociou abaixo dos 3560 pelo que o “stop” para a ideia sugerida já deverá estar no “breakeven”. A nossa expectativa mantém-se e sugerimos nova alteração de “stop” se o índice negociar abaixo dos 3509, neste caso para os 3565 (garantiria 3X o risco inicial assumido). A quebra dos 3480 permitiria baixar novamente o “stop” para os 3535 (5X o risco inicial). Lembramos que o objectivo está nos 3250.             Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 3610 (27/10/2022) Consulte aqui.   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Eurostoxx50 @ 3610   O índice continua a negociar em torno do “golden retracement” nos 3602. Desenhou ontem nova divergência negativa nos indicadores e ainda não as invalidou, pelo que podemos esperar por uma correcção de curto prazo ou mesmo a retoma da tendência deste ano.   Sugerimos novamente uma entrada “short” nestes níveis (3610), com um “stop” agressivo de 15 pontos (3625), mantendo o objectivo nos mínimos de há 2 semanas, nos 3250. Continuamos com um 1/32 do risco máximo e neste caso o rácio retorno/risco é de 24. A quebra dos 3560 obrigaria a alterar o “stop” para o “breakeven”.             Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 3602 (26/10/2022) Consulte aqui.   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 3874   O índice reagiu positivamente à decepção de ontem após os resultados de algumas “Big-caps”. Tecnicamente é um sinal de força desde que o preço aguente a zona dos 3810. O próximo patamar está nos 3908 e em seguida o intervalo 4007/4050 (importante!) . Identificamos alguns sinais de esgotamento nos indicadores, mas para já o preço ainda não os confirmou. A abertura de hoje na zona dos 3830/40 é também uma referência como suporte para o curto prazo.        Análise Anterior: S&P500 @ 3797.34 (fecho de segunda-feira)  25.10.2022 Consulte aqui   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Eurostoxx50 @ 3602   O Eurostoxx50 desenhou uma “Bear trap” que invalidou de forma clara a ideia sugerida e está agora a testar a última resistência que mantém o “bearish bias” em todos os períodos temporais de análise, os 61.8% de retracção da queda iniciada em Agosto. O gráfico diário e o horário já dão sinais de exaustão (atenção a nova inversão do MACD horário). A sustentação acima desta zona seria um importante sinal de força e obrigará a reavaliar os níveis técnicos no gráfico semanal. A exponencial dos 200 dias, que travou o “rally” de Agosto, está nos 3675. Atenção então aos 3602 e aos 3535 como referências para “trading”.   Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 3482 (19/10/2022) Consulte aqui.   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 3797.34 (fecho de segunda-feira)   O índice fechou acima do intervalo 3745/58 e negociou acima dos máximos de início de Outubro, colocando a possibilidade de uma pausa na tendência. Fazemos notar que, para já, é possível um de dois cenários:   - Em Junho o índice tinha encetado uma recuperação apoiado em divergência positivas, como agora, para parar na exponencial dos 50 dias e marcar novos mínimos relativos poucos dias depois   - Em Julho conseguiu quebrar a exponencial em alta e continuar um “Bear Market rally” que viria a mostrar-se um execelente ponto de venda na zona da exponencial dos 200 dias.   A tendência do gráfico semanal é clara, a reacção positiva das últimas sessões dá sinais contraditórios. Numa óptica de “trading” e para posicionamentos menos agressivos, estamos em zona neutra no curto prazo. As “big-caps” tecnológicas apresentam resultados esta semana, pelo que faz mais sentido perceber a reacção do preço aos mesmos do que “atirar a moeda ao ar” para adivinhar a capacidade do índice em sustentar acima das referências destacadas, com destaque para a zona dos 3800 e principalmente o intervalo 3745/58.        Análise Anterior: S&P500 @ 3665.78 (fecho de quinta-feira)  21.10.2022 Consulte aqui   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 3665.78 (fecho de quinta-feira)   Os dados económicos da última semana trouxeram de facto um “rally” de curto prazo (apoiado nas divergências positivas nos indicadores) e alguns fechos diários acima dos 3667, mas o mercado voltou a mostrar fraqueza abaixo do anterior movimento de subida e fechou novamente junto à referência que estamos a monitorizar para o curto prazo, com a agravante de os máximos terem sido feito com uma vela muito “bearish” - bem como as duas que se seguiram.   Um sinal de força que permita adiar o “bearish bias” virá apenas com dois fecho diários acima dos 3810 (e da exponencial dos 50 dias, hoje nos 3819). Não recuperando esta zona, podemos defender novo teste aos 3500 no curto prazo, sendo que o mais natural será uma ida ao intervalo 3350/400.      Análise Anterior: S&P500 @ 3588.84 (fecho de terça-feira)  12.10.2022 Consulte aqui. Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Eurostoxx50 @ 3482   O MACD horário já inverteu, o que permite esperar novo movimento descendente. Sugerimos então uma entrada nos níveis actuais (3482) com um “stop” nos 3512 e como objectivo os 3272. Continuamos com apenas 1/32 do risco máximo (rácio retorno/risco  de 7).   Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 3427 (18/10/2022) Consulte aqui.   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Eurostoxx50 @ 3483   Desde a última nota, o índice fez novo movimento de baixa e testou os mínimos do ano, estando agora a testar o topo do “range” das últimas semanas. Se fraquejar novamente aqui, é expectável novo teste à base do “range” e até uma quebra, marcando novos mínimos do ano (a tendência de baixa no gráfico semanal continua intacta). Vamo então monitorizar o gráfico horário como confirmação de uma inversão nestes níveis (inversão em baixa do MACD horário).   Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 3427 (06/10/2022) Consulte aqui.   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 3588.84 (fecho de terça-feira)   O índice inverteu novamente para baixo logo na retracção de 38.2% (3790), continuando a mostrar muita fraqueza e reforçando, mais uma vez, a tendência (de baixa) vigente. Enquanto se mantiver abaixo desta referência e principalmente abaixo dos 3636/3667 (mínimos de Junho), devemos esperar uma ida aos 3500 no curto prazo e aos 3200/300 nas próximas semanas. Há dados económicos relevantes a sair até ao final da semana, pelo que não descartamos a possibilidade de novo “rally” de curto prazo, mas para isso será necessário, pelo menos, o S&P500 conseguir dois fechos diários consecutivos acima dos 3667 (se o fizer, faremos novo “update” para identificar novas zonas de resistência/venda).      Análise Anterior: S&P500 @ 3362  03.10.2022 Consulte aqui. Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Desde o início de 2020, os múltiplos de avaliação do mercado accionista têm registado uma elevada volatilidade. Numa primeira fase, consequência da contração dos resultados das empresas, os rácios Price-to-Earnings (PE) aumentaram significativamente. De seguida, de forma a fazer face à crise pandémica, os governos e os bancos centrais intervieram com estímulos massivos na economia, amortizando o impacto negativo que a pandemia provocou, permitindo uma recuperação rápida (recuperação em V) da economia e dos resultados das empresas. Os mercados anteciparam a recuperação económica e no mesmo ano assistiu-se a uma forte expansão dos múltiplos. O PE expandiu significativamente, para níveis bem superiores da sua média histórica. Em Março de 2020 encontrava-se nos 16,3x e passados apenas cincos meses, atingiu o máximo desse período nos 22,9x o que representa uma subida de 41%.     S&P-500 Price to Earnings (PE) Fonte: Banco Invest, Bloomberg. Cotações de Jan-2006 a Ago-2022 Em 2021, apesar das incertezas ainda presentes quanto a evolução da pandemia, com o início da vacinação em massa e os estímulos fiscais e monetários ainda presentes, os resultados das empresas continuaram a expandir firmemente, superando sucessivamente as expectativas do mercado, e os dados económicos permaneciam robustos. Tudo isto contribuiu para a solidez da confiança económica, suportando os múltiplos de avaliação. Simultaneamente, a forte procura agregada e os constrangimentos nas cadeias de abastecimento globais no lado da oferta levaram a um aumento da inflação. Em 2021, nos Estados-Unidos a inflação subiu para os 7%, bem acima da média histórica desde o início do século (2,5%) e da meta de inflação por parte da Reserva Federal (FED) (2,0%). O gráfico da figura 2 mostra a tendência de evolução da inflação nos últimos 55 anos. Média móvel de 5 anos da inflação nos Estados Unidos Fonte: Banco Invest, Bloomberg. Períodos Dez-1965 a Dez-2021  Desde então, os dados da inflação têm superado as expectativas dos analistas e, apesar dos sinais em contrário, a FED procurou acalmar e fornecer confiança aos mercados, defendendo a tese da transitoriedade da inflação, continuando a manter a política monetária expansionista sem nenhuma subida das taxas de juro. Em 2022, para surpresa de todos, a Ucrânia foi invadida pela Rússia. A eclosão de uma guerra em pleno continente europeu, agravada pelo facto de ser iniciada por uma potência nuclear, veio adicionar ainda mais incerteza quanto à evolução da economia (e ordem) mundial. No plano económico, o impacto imediato foi a visível subida da taxa de inflação. Com estes eventos os bancos centrais já não conseguiam defender a tese da inflação transitória e começaram o processo de normalização das taxas de juro e políticas monetárias mais restrictivas. Por sua vez, taxas de inflação mais altas são geralmente acompanhadas por abrandamento económico e múltiplos de avaliação mais baixos nos mercados accionistas.   Com efeito, como se pode observar na Figura 3, regimes de inflação mais elevada estão associados com múltiplos de avaliação mais baixos. Em períodos onde os níveis de inflação rondavam a meta de 2% da FED, o rácio PE do S&P-500 regista uma média de 24,2x. Pelo contrário, em períodos onde a inflação foi entre 5,7 e 8,0% o rácio PE situa-se, em média, nos 14,9x. Tendo em conta que o mercado prevê um lucro por acção nos próximos 12 meses de 231,2 USD isto implica que, mantendo-se estes níveis de inflação, o S&P-500 deveria transacionar nos 3445 pontos, cerca de 12% abaixo da cotação actual.   Múltiplos de avaliação do S&P-500 para diferentes regimes de inflação Fonte: Banco Invest, Bloomberg. Períodos Dez-1965 a Dez-2021 Concluindo, a correcção verificada no índice S&P-500, no último ano, foi maioritariamente fruto de um “repricing” do risco, onde níveis de inflação mais elevados e persistentes do que aqueles que eram esperados levaram à subida das taxas de juro e políticas monetárias mais restritivas e, por consequência, a uma contração dos múltiplos de avaliação. Dito de outra forma, nos níveis actuais, na nossa opinião, o mercado já incorporou grande parte deste efeito de subida da inflação e das taxas de juro. No futuro próximo, o principal risco para o mercado accionista não parece encontrar-se nas subidas das taxas de juro, dado que esse efeito já foi largamente descontado, mas sim numa revisão para baixo do crescimento dos lucros, os quais o mercado ainda espera crescerem 7% em 2023.        Redigido por: Daniel Vicente

Eurostoxx50 @ 3427   O Eurostoxx50 acompanhou a recuperação dos índices norte.-americanos. Não podemos descartar o prolongar desta subida, mas o gráfico diário já apresenta alguns sinais de cansaço e o MACD horário já inverteu em baixa (sinal que precedeu os dois “sell-offs” anteriores).   Como referências para o curto prazo, o intervalo 3397/415, em seguida os 3466 e por fim o intervalo 3515/18.   Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 3266 (28/09/2022) Consulte aqui.   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 3662   O índice está a ter mais uma interessante reacção aos mínimos de Junho. Este tipo de movimentos são tecnicamente oportunidades de entrada a favor da tendência. É essa também a nossa expectativa. Numa óptica de “trading” iremos monitorizar apenas as resistências de curto prazo. Fazemos notar a queda de volume em todas as recuperações a que temos assistido. Como zonas de resistência/venda, os máximos da última sessão (3672), em seguida o intervalo 3711/3758 e em seguida as retracções destacadas (3790, 3853 e 3916). A exponencial dos  200 dias continua a ser também uma importante referência técnica (hoje nos 4113).   Abaixo dos 3636, o o preço deverá acelerar na direcção dos 3500.      Análise Anterior: S&P500 @ 3640.47 (fecho de quinta-feira)  30.09.2022 Consulte aqui. Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 3640.47 (fecho de quinta-feira)   Esta semana já vimos um aumento considerável da volatilidade, com os investidores a procurarem finalmente alguma protecção. Não estamos em zona de capitulação, mas a zona dos 3600 tem servido de apoio, principalmente após o anúncio de intervenção por parte do Banco de Inglaterra. Obviamente que o adiar da quebra dos mínimos do ano, adiará também a formação de um fundo (capitulação).   Lembramos que abaixo dos 3900 temos dois “targets” técnicos válidos, nos 3508/9 e sem seguida no intervalo 3193/211. A estas zonas acrescentamos a janela deixada na última sessão da semana passada. Para o curto prazo estaremos então a monitorizar os 3758 e no sentido inverso, a zona dos 3637.        Análise Anterior: S&P500 @ 3757.99  19.09.2022 Consulte aqui. Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Eurostoxx50 @ 3266   O índice continua com uma direcção clara. Temos várias projecções técnicas em baixa mas para já vamos focar-nos na mais próxima, nos 3072. O sentimento dos investidores está finalmente a dar sinais de capitulação, mas sabemos que o movimento final, quando a capitulação se dá, pode chegar a mais de um terço de toda a descida. Numa óptica de “trading” é muito cedo para pensar em comprar os índices, por outro lado, devemos continuar a ver os “rallies” como oportunidades de venda. Como resistências de curto prazo, o intervalo 3325/49, depois 3397/428 e em seguida o intervalo 3534/89 (reavaliaríamos com dois fecho diários acima dos 3600).   Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 3363 (26/09/2022) Consulte aqui.   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

O terceiro trimestre foi mais um período de grande volatilidade nos mercados financeiros. Com efeito, após a forte subida dos mercados accionistas observada entre meados de Junho e Agosto, impulsionada por uma interpretação demasiado optimista sobre o ritmo e dimensão da subida das taxas de juro pela FED, os valores da inflação de Agosto precipitaram novas quedas em Setembro, face à perspectiva de taxas de juro mais altas e por mais tempo do que o inicialmente descontado. Neste contexto, o Outlook para os próximos três meses mantém-se praticamente inalterado relativamente ao trimestre anterior, com excepção para o valor terminal das taxas de juro dos bancos centrais, nomeadamente da FED e do BCE, os quais agora antecipam-se mais altos, à luz da persistência da inflação em valores muito acima do objectivo. Assim, mantemos uma visão cautelosamente construtiva para os próximos meses, após o repricing significativo observado nos mercados tanto de acções como de obrigações, designadamente no segmento de Investment Grade, incluindo dívida pública.       Evolução dos indicadores macroeconómicos A economia mundial continua a registar sinais de abrandamento. Após mais de dois anos de pandemia, a invasão da Ucrânia pela Rússia e os seus efeitos globais nos mercados de matérias-primas, nas cadeias de abastecimento, na taxa de inflação e, consequentemente, nas taxas de juro, têm conduzido a uma desaceleração do crescimento global. Em particular, a guerra na Ucrânia tem provocado subidas acentuadas dos preços e da volatilidade nos mercados de energia, contribuindo para uma inflação mais persistente que o inicialmente esperado. Consequentemente, os principais bancos centrais têm prosseguido com o aumento das taxas de juro e politicas monetárias mais restritivas, adicionando incerteza quanto à evolução da economia mundial. Neste contexto, de acordo com as últimas estimativas do Banco Mundial1 , a economia mundial deverá crescer 2,9% e 2,4% em 2022 e 2023, respectivamente, acelerando para os 3,0% em 2024. As economias avançadas são esperadas crescer, em média, 2,3%, 1,2% e 2,0%, respectivamente. Por sua vez, as economias emergentes deverão fazer relativamente melhor, com crescimentos médios de 3,6%, 4,1% e 4,3%.  A normalização da taxa de inflação é antecipada ser lenta, com o Banco Mundial a estimar uma inflação média de 7,7% este ano, e 4,6% e 3,2% em 2023 e 2024, respectivamente. Excluindo os custos com alimentação e energia, a inflação subjacente (core) é esperada situar-se nos 5,9%, 4,9% e 3,8%, respectivamente.       Economia Mundial Fonte: Banco Mundial, FMI Estados Unidos A economia norte-americana deverá crescer 2,3% e 1,0% em 2022 e 2023, respectivamente, segundo o FMI. A economia norte-americana contraiu 0,6% (taxa anualizada) no segundo trimestre deste ano. Deste modo, a economia entrou em recessão técnica, após a contracção de 1,6% no primeiro trimestre. Apesar dos comportamentos positivos do consumo privado (1,5%) e da procura externa líquida (as exportações cresceram 17,6% e as importações 2,8%), o investimento privado registou uma queda de 13,2%, no trimestre, com destaque para o sector residencial (-16,2%).  Em termos homólogos, a actividade económica desacelerou dos 3,5%, no primeiro trimestre, para os 1,7% no trimestre terminado em Junho.  .   Crescimento do PIB, ISM e Taxa de Desemprego   Fonte: Bloomberg.   A taxa de inflação anual diminuiu pelo segundo mês consecutivo, para os 8,3% em Agosto, o valor mais baixo em quatro meses. O crescimento dos preços da energia desacelerou para os 23,8%, face aos 32,9% observados em Julho, mas os preços da alimentação aumentaram 11,4%, o valor mais elevado desde 1979. Por sua vez, os custos com alojamento aumentaram 6,2%, o valor mais alto desde 1984, e os preços dos automóveis usados aumentaram 7,8%.  Excluindo os custos com a energia e alimentação, a taxa de inflação subjacente situou-se nos 6,3%, o valor mais elevado desde Março deste ano e acima dos 6,1% esperados pelos analistas e dos 5,9% observados em Junho e Julho.       Confiança dos Consumidores e Taxa de Inflação   Fonte: Bloomberg.   Por sua vez, a taxa de desemprego aumentou ligeiramente, para os 3,7% em Agosto, o valor mais alto desde Fevereiro deste ano e 0,2 pontos percentuais (p.p.) acima do esperado pelos analistas. O número de pessoas desempregadas aumentou em 344 mil, para os 6,01 milhões, e o número de pessoas empregadas cresceu em 442 mil, para os 158,7 milhões. Entretanto, a participação no mercado de trabalho aumentou para os 62,4%. Particularmente importante num contexto de pressões inflacionistas, o crescimento homólogo dos salários fixou-se nos 9,99% em Julho, registando uma tendência de desaceleração desde Fevereiro deste ano (11,85%). Zona Euro Segundo o FMI, o PIB da Zona Euro é projectado crescer 2,6% em 2022, e 1,2% em 2023. A economia da Zona Euro expandiu 0,8% no segundo trimestre de 2022, mais 0,2 p.p. que o registado no trimestre anterior. O consumo das famílias foi o principal driver desta expansão (1,3%), impulsionado pela diminuição das restrições relacionadas com a pandemia e aumento do turismo no início do Verão. Adicionalmente, o consumo público aumentou 0,6% e o investimento 0,9%. Por sua vez, o contributo da procura externa foi negativo, tendo as exportações crescido 1,3% e as importações 1,8%. Entre as principais economias do bloco, no trimestre, a Alemanha cresceu apenas 0,1%, a França cresceu 0,5%, e a Espanha e Itália expandiram 1,1%, cada uma. Em termos homólogos, no segundo trimestre, o PIB da Zona Euro cresceu 4,1%, mas desacelerando face aos 5,4% registado no trimestre anterior.   Crescimento do PIB e Taxa de Desemprego   Fonte: Bloomberg.   Ao contrário do observado no outro lado do Atlântico, na Zona Euro a taxa de inflação não dá sinais de abrandamento. Com efeito, em Agosto a taxa de inflação anual subiu para os 9,1%, mais 0,2 p.p. que no mês anterior (e mais 4,0 p.p. que em Janeiro deste ano). Para este valor (9,1%), a principal contribuição continuou a vir dos custos com energia (38,6%), embora os preços também tenham acelerado, face ao mês anterior, nas componentes de alimentação, álcool e tabaco (10,6% vs 9,8%), de serviços (3,8% vs 3,7%) e de bens industriais (5,1% vs 4,5%). Excluindo os custos com energia e alimentação, álcool e tabaco, a taxa de inflação subjacente atingiu um novo máximo histórico, nos 4,3%, sinal de que as pressões inflacionistas se estão a alastrar a todos os sectores da economia. Deste modo, o Banco Central Europeu subiu a taxa de juro para depósitos junto da instituição, dos -0,5% para os 0,75%, durante o segundo trimestre, sinalizando que novas subidas deverão acontecer nos próximos meses.   Euro: Confiança dos Consumidores e Taxa de Inflação   Fonte: Bloomberg. Por seu turno, a taxa de desemprego manteve a trajectória descendente dos últimos meses, para o mínimo histórico de 6,6%, em Julho. No mesmo mês de 2021, a taxa de desemprego situava-se nos 7,7%. Entre as principais economias da Zona Euro, a taxa de desemprego diminuiu em França (7,5% vs 7,6%, em Junho), Itália (7,9% vs 8,0%), enquanto que na Alemanha permaneceu inalterada, nos 2,9%.   Portugal Segundo as estimativas da Comissão Europeia, a economia nacional é esperada crescer 6,5%, em 2022, e desacelerar para 1,9% em 2023  Em contraste com a média da Zona Euro, a economia nacional estagnou durante o segundo trimestre deste ano, mas, ainda assim, melhor que o esperado pelos analistas (-0,2%). O consumo das famílias recuou 0,3%, principalmente devido à queda de 1,3% no consumo de bens duradouros, e o investimento diminuiu 4,3%, nomeadamente em equipamentos, transportes e construção. Por seu lado, as exportações subiram 4,7% e as importações aumentaram 2,2%, pelo que a contribuição líquida da procura externa se revelou positiva, no trimestre. Em termos homólogos, no segundo trimestre, o PIB, em termos reais, registou uma variação de 7,1%, desacelerando face aos 11,8% observados no período anterior.     Portugal: Crescimento do PIB e Saldo Externo de Bens e Serviços   Fonte: Bloomberg. Segundo o Instituto Nacional de Estatística (INE), a variação homóloga do Índice de Preços no Consumidor (IPC) foi 8,9% em Agosto, taxa inferior em 0,2 p.p. à observada no mês anterior. O indicador de inflação subjacente (índice total excluindo alimentação e energia) manteve a tendência de subida dos meses anteriores, registando uma variação de 6,5% (6,2% em Julho). A variação do índice relativo aos produtos energéticos situou-se em 24,0% (7,2 p.p. inferior ao valor do mês precedente), enquanto o índice referente aos produtos alimentares não transformados apresentou uma variação de 15,4% (13,2% em Julho). Ainda segundo o INE, em Julho, a taxa de desemprego situou-se em 5,9%, valor inferior ao do mês anterior em 0,1 p.p., e inferior em 0,7 p.p. ao de um ano antes.   Portugal: Dívida Directa do Estado   Fonte: INE, IGCP. ‘Dívida Total’ em milhares de euros; ‘Amortizações Anuais’ em milhares de milhão.     De acordo com a Direcção Geral do Orçamento (DGO), no final de Julho, as Administrações Públicas registaram um saldo positivo de 431,8 milhões de euros, que corresponde a uma melhoria de 7,6 mil milhões de euros face ao verificado no mesmo período do ano anterior, resultado do crescimento da receita (+16%) superior ao da despesa (0,3%). O saldo primário situou-se em 4,4 mil milhões de euros, mais 7,3 mil milhões de euros do que em Julho de 2021. Deste modo, a Dívida Directa do Estado (DDE), segundo a Agência de Gestão da Tesouraria e da Dívida Pública (IGCP), no final de Junho, situava-se nos 281,2 mil milhões de euros, cerca de 125,9% do PIB.   Países Emergentes De acordo com o FMI, a economia chinesa é esperada crescer 3,3% em 2022, e 4,6% no próximo ano..   A economia chinesa contraiu 2,6% no segundo trimestre deste ano, acima dos -1,5% esperados pelos analistas, e após o crescimento de 1,4% registado no trimestre anterior. Deste modo, esta foi a primeira contração trimestral desde o primeiro trimestre de 2020, aquando do início da pandemia em Wuhan e, em larga medida, provocada pelos lockdowns parciais impostos em várias cidades entre Março e Maio de 2022, incluindo no importante centro financeiro e comercial de Shanghai. Porém, em termos homólogos, a economia chinesa manteve-se em território positivo, com um crescimento de 0,4%, ainda que muito abaixo dos 4,8% registados no primeiro trimestre. Em termos de evolução dos preços, em Agosto, a taxa de inflação anual diminuiu para os 2,5% (2,7% no mês anterior). Na base desta contenção no aumento dos preços estão as referidas restrições relacionadas com a pandemia. No Brasil, a economia cresceu 1,2% no segundo trimestre. Em termos homólogos, o crescimento acelerou dos 1,7%, no primeiro trimestre, para os 3,2% no trimestre terminado em Junho. Deste modo, foi o sexto trimestre consecutivo de expansão económica, impulsionada pelo aumento de 5,3% no consumo das famílias. O investimento cresceu 1,5% no período, suportado pelos gastos em construção e desenvolvimento de software. Pelo contrário, a procura externa líquida contribuiu negativamente para o crescimento, na medida que as exportações caíram 4,8% e as importações caíram 1,1%. Por sua vez, a taxa de inflação anual diminuiu para os 8,7% em Agosto, face aos 10,1% no mês anterior. Este foi o valor mais baixo desde Junho de 2021.        Economias BRIC     Fonte: Bloomberg.   A economia indiana, até à data uma das mais resilientes, registou uma contração de 1,4% durante o segundo trimestre. Ainda assim, o crescimento homólogo fixou-se nos 13,5%, o valor mais alto dos últimos quatro trimestres. Durante o trimestre, o consumo das famílias acelerou, assim como os gastos públicos. Pelo contrário, o investimento abrandou e a procura externa líquida registou uma contribuição negativa. Em termos de preços, em Agosto, a taxa de inflação anual acelerou para os 7%, impulsionada pelo aumento dos preços da alimentação (7,6%), do alojamento (4,1%) e educação (5,5%). Os preços da energia aumentaram 10,8%, em termos homólogos. Por fim, na Rússia a actividade económica caiu 4,1% no segundo trimestre deste ano, em termos homólogos, reflectindo as sanções económicas internacionais associadas com a agressão militar à Ucrânia. A contração foi transversal a todos os sectores da economia, com destaque para o retalho e reparação de veículos, com uma queda na ordem dos 14%, face ao segundo trimestre do ano passado. Por seu turno, a taxa de inflação anual abrandou para os 14,3% em Agosto, face aos 15,1% do mês anterior. Excluindo os custos com a alimentação e energia, a taxa de inflação subjacente situa-se nos 17,7%.       Paulo Monteiro Invest Gestão de Activos - SGOIC, SA Redigido em 21 de Setembro de 2022 Alocação de Activos O terceiro trimestre foi mais um período de grande volatilidade nos mercados financeiros. Com efeito, após a forte subida dos mercados accionistas observada entre meados de Junho e Agosto, impulsionada por uma interpretação demasiado optimista sobre o ritmo e dimensão da subida das taxas de juro pela Reserva Federal, os valores da inflação de Agosto precipitaram novas quedas em Setembro, face à perspectiva de taxas de juro mais altas e por mais tempo do que o inicialmente descontado. Deste modo, o trimestre termina com os mercados accionistas e os spreads de crédito muito perto dos mínimos de Junho, e com as yields da dívida pública em novos máximos de vários anos.     Rendibilidades - desde o início do ano (YTD) Fonte: Bloomberg. Cotações em 21-Set-22   Mercados financeiros no 3º trimestre Entre os mercados accionistas, os índices norte-americanos S&P-500 e Nasdaq-100 terminaram o terceiro trimestre praticamente inalterados face ao trimestre anterior, com variações de 0,1% e 1,2%, respectivamente. Desde o início do ano, acumulam perdas de -20,5% e -28,7%. Por sua vez, na Europa, os índices alemão (DAX) e francês (CAC) variaram -0,1% e 1,8%, no trimestre (-19,6% e -15,7%, desde o início do ano). O índice Europe Stoxx-600 encerrou o trimestre nos 407,05 pontos (0,0%), acumulando uma perda de -16,6% desde o início do ano. Os outliers têm sido os mercados ibéricos, em particular o índice PSI, com uma subida de 3,8% desde o início do ano. Por sua vez, os mercados emergentes, medidos pelo índice MSCI Emerging Markets, perderam -6,9% nos últimos três meses, em USD, aumentando, deste modo, a perda anual para os -24,3%. Desde o início do ano, o mercado chinês (CSI300) perde -28,8%, em USD e, pela positiva, destaca-se o mercado brasileiro (IBOV) com um ganho de 6,8%, em BRL (em EUR, o índice regista um ganho de 31,3%).     Yields das Obrigações (%)   Fonte: Bloomberg. Indices Bloomberg Barclays.   Entre as obrigações, o cenário foi particularmente negativo, penalizado pela persistência da inflação em valores muito altos e pela perspectiva de forte subida das taxas de juro pelos principais Bancos Centrais.  Nos Estados Unidos, a FED subiu a taxa de juro directora em 150 bp no trimestre, para os actuais 3,25% (upper bound). Até ao final deste ano, o mercado desconta mais subidas, até aos 4,25%. A incorporação destas expectativas traduziu-se numa subida das yields ao longo de toda a yield curve dos Treasuries, desde o início do ano: as yields a 2 anos subiram 332 bp, para os 4,05%; as yields a 5 anos subiram 250 bp, para os 3,77%; e, no prazo dos 10 anos, as yields aumentaram 202 bp, para os 3,53%. Por seu turno, na Zona Euro o BCE finalmente subiu as taxas de juro, esperando-se novas subidas até ao final do ano. De acordo com as taxas de juro implícitas no mercado, o BCE é esperado aumentar a taxa directora dos actuais 0,75% para os 2,0% até ao final deste ano e cerca de 2,75%-3,0% até meados de 2023. Deste modo, tal como nos Estados Unidos, também as yields da dívida soberana alemã (Bunds) registaram subidas significativas: 238 bp a 2 anos, para os 1,76%; 229 bp a 5 anos, para os 1,84%; e 207 bp a 10 anos, para os 1,89%.       Spreads de Crédito (bp) Fonte: Bloomberg. A necessidade de subida das taxas de juro de forma a combater a inflação, conjugada com os elevados níveis de endividamento dos países periféricos, mantêm latentes os riscos de fragmentação da Zona Euro, que se têm traduzido num significativo aumento dos prémios de risco da Itália (+89 bp desde o início do ano, para os 224 bp), Portugal (+39 bp, para os 103 bp), Espanha (+39 bp, para os 114 bp) e Grécia (+105 bp, para os 257 bp), medidos pelo diferencial de yields a 10 anos. Apesar da volatilidade das acções, nos mercados de obrigações corporate o trimestre ficou marcado por uma ligeira diminuição dos spreads de crédito.  No segmento de Investment Grade, no segundo trimestre, os spreads terminaram praticamente inalterados, tanto nos Estados Unidos como na Europa. Deste modo, no total do ano, os spreads já aumentaram 51 bp e 75 bp. Em termos de total return, as perdas ascendem a -13,9% e -14,6%, respectivamente, em EUR. Por sua vez, no segmento de High Yield, os spreads caíram, em média, 37 bp e 84 bp nos Estados Unidos e Europa, respectivamente. No total do ano, os spreads já aumentaram 249 bp e 246 bp. Assim, o índice Bloomberg Global High Yield Total Return regista uma perda de -14,7%, desde o início do ano, em EUR. Ao nível das matérias-primas, a invasão da Ucrânia pela Rússia teve, entre muitas outras consequências, um efeito disruptivo nas cadeias de abastecimento de energia e cereais, sobretudo na Europa. Como tal, desde o início do ano, medidos pelos índices da S&P GSCI, em USD, os preços da Energia registam uma subida de 22,0%, e, por exemplo, o preço do Trigo subiu 17,3%, mesmo após a correcção face ao máximo recente. Em média, os produtos agrícolas subiram 9,5%. Pelo contrário, a perspectiva de abrandamento económico global, e em particular na China, traduziu-se numa correcção de -17,2% nos preços dos metais industriais; e, a forte apreciação do USD (+15,6% face ao EUR, desde o início do ano) tem limitado os ganhos na cotação do Ouro (-8,5%, desde o início do ano).         Outlook para o 4º trimestre O Outlook para os próximos três meses do ano mantém-se praticamente inalterado relativamente ao trimestre anterior, com excepção para o valor terminal das taxas de juro dos bancos centrais, nomeadamente da FED e do BCE, os quais agora antecipam-se mais altos, à luz da persistência da inflação em valores muito acima do objectivo. Assim, mantemos uma visão cautelosamente construtiva para os próximos meses, assente em alguns factores que, na nossa opinião, poderão justificar o aumento gradual da exposição aos mercados, após o repricing significativo observado nos mercados tanto de acções como de obrigações, designadamente no segmento de Investment Grade, incluindo dívida pública. Em primeiro lugar, as expectativas quanto à evolução futura da inflação permanecem ancoradas e perto dos objectivos dos bancos centrais. Nos Estados Unidos as taxas a 5 anos forward 5 anos (5y5y), utilizadas como referência para as expectativas de inflação, situam-se nos 2,52%, praticamente sem variação desde o início do ano; na Zona Euro, subiu 29 bp, para os 2,26%. Ou seja, sem dúvida que as expectativas para a inflação aumentaram nos últimos meses e a taxa de inflação não deve voltar rapidamente para os níveis pré-pandemia mas, enquanto os bancos centrais conseguirem manter a credibilidade, a diminuição da procura, induzida pelo abrandamento económico, e a regularização da oferta, induzida pela normalização nas cadeias de abastecimento, deverão permitir a diminuição da inflação para níveis mais próximos do objectivo. Por outro lado, importa não esquecer que o desenvolvimento tecnológico, apesar da incerteza actual, mantém o seu curso, com um impacto positivo na produtividade e, expectavelmente, na eficiência em termos de pricing.     Taxas de juro a 5 anos (forward 5 anos)   Fonte: Bloomberg. Em segundo lugar, os elevados níveis de endividamento, público e privado, a nível global limitam a capacidade dos bancos centrais aumentarem as taxas de juro muito para além do já descontado pelos mercados. Assim, mesmo num cenário de normalização da taxa de inflação para níveis mais alinhados com os objectivos, as taxas de juro reais permanecerão historicamente baixas, não penalizando sobremaneira o investimento e suportando as avaliações dos activos com risco, incluindo o imobiliário, historicamente uma fonte de problemas para os bancos (que actualmente se encontram muito melhor capitalizados do que em 2008). Em terceiro lugar, fruto do referido ‘repricing do risco’ as avaliações, tanto das acções como das obrigações estão agora em níveis muito mais interessantes do que no final do ano passado.  Com efeito, o índice S&P-500 transaciona actualmente com um rácio Price-to-Earnings (PE) de 16,7x os resultados esperados para os próximos 12 meses, o que compara com os 21,4x em Dezembro de 2021, e 18,3x em Dezembro de 2019, quando já existia algum desconforto com as avaliações dos mercados accionistas. Por seu turno, na Europa, o mercado transaciona com um PE de 11,3x, que compara com 15,7x e 14,9x, respectivamente. Claro que esta queda nos múltiplos de avaliação não pode ser dissociada da subida das yields da dívida pública, mas, pelo menos na Europa, o prémio de risco (diferencial entre as earning yields das acções e as yields das obrigações ‘sem risco’) encontra-se bem acima da média dos últimos 15 anos. Na nossa opinião, no curto prazo, o principal risco para o mercado accionista não se encontra na subida das taxas de juro, dado que esse efeito já foi largamente descontado, mas sim numa revisão em baixa do crescimento dos lucros das empresas, que os analistas esperam crescer 8,8%, nos Estados Unidos (S&P-500), e apenas 4,2%, na Europa (Stoxx-600), em 2023. Por sua vez, nos mercados obrigacionistas, os spreads de crédito Investment Grade encontram-se em níveis não observados desde 2013, na Europa. No segmento de High Yield, exceptuando o período coincidente com o início da pandemia, em Março de 2020, os spreads situam-se em valores máximos desde 2012. Não ignorando o risco de uma recessão económica e de aumento das taxas de default, na nossa opinião, os spreads de crédito começam a remunerar apropriadamente o risco, em especial no caso de governos e empresas com boas notações de rating de crédito (Investment Grade). No segmento de dívida pública, o risco de um abrandamento económico superior ao descontado, poderá justificar (finalmente) a reentrada na classe de activos e um aumento da duration das carteiras, agora que as yields já se encontram em níveis mais interessantes. Por último, apesar da incerteza reinante, na nossa opinião, os investimentos públicos, anunciados nas principais economias mundiais, na digitalização da economia e na transição energética, bem como na industrialização e em infraestruturas, deverão permitir evitar uma recessão económica muito severa.       Price-to-Earnings Ratio e Radar Sectorial     Fonte: Bloomberg, Banco Invest. ERP – Equity Risk Premium (prémios de risco).     Concluindo, o Outlook macroeconómico permanece, sem dúvida, incerto e aconselha prudência. Apesar do repricing observado nas várias classes de activos, o potencial para a diminuição dos actuais prémios de risco, tanto das acções como das obrigações, parece limitado, no curto prazo. O que não significa que continuem a subir, mas uma descida sustentada dos prémios de risco passará, na nossa opinião, pelo desanuviar das tensões geopolíticas e diminuição das pressões inflacionárias. Neste sentido, a volatilidade deverá permanecer elevada, mas com a recente subida das yields, as obrigações de dívida pública começam novamente a adicionar alguma diversificação às carteiras. Entre os mercados accionistas, mantemos uma abordagem global e a exposição às grandes tendências dos próximos anos, como transição energética e a digitalização, cujos impactos serão transversais aos vários sectores económicos. Ainda que o potencial de valorização possa permanecer limitado no curto prazo pela incerteza reinante, as avaliações das acções e das obrigações melhoraram de forma expressiva e oferecem agora melhores perspectivas a médio e longo prazo. Paulo Monteiro Invest Gestão de Activos - SGOIC, SA Redigido em 21 de Setembro de 2022 Cotações em 21 de Setembro de 2022 1Setembro de 2022 Disclaimer A informação contida neste documento foi elaborada pelo Departamento de Gestão de Activos e tem carácter meramente informativo e particular, utilizando informação económica e financeira disponível ao público e considerada fidedigna. No entanto, a sua precisão não pode ser totalmente garantida e nada obsta a que aquelas fontes possam, a qualquer momento e sem aviso prévio, ser alteradas pelo Banco Invest.  As opiniões expressas reflectem o ponto de vista dos autores na data da publicação, sujeitas a correcções, e podem ser diferentes ou contrárias a opiniões expressas por outras áreas do grupo, como resultado da utilização de diferentes critérios e hipóteses. Assim, qualquer alteração verificada nas condições de mercado poderá implicar alterações ao conteúdo informativo deste relatório, cuja exactidão, veracidade, validade e actualidade deverá ser sempre devidamente analisada, avaliada e atestada pelos respectivos destinatários. Não há qualquer periodicidade na emissão dos presentes relatórios. O presente documento é divulgado aos seus destinatários como mera ferramenta de apoio à tomada de decisão de investimento, não devendo nem podendo substituir qualquer julgamento próprio dos seus destinatários, sendo estes, por isso, inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que pratiquem. O presente documento e as eventuais recomendações de investimento aqui contempladas não podem em nenhuma circunstância ser consideradas como consultoria para investimento. O Banco Invest rejeita assim a responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest. Mais se declara inexistirem quaisquer situações de conflito de interesses tendo por objecto o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento, por um lado, e o autor da presente recomendação ou o Banco Invest, SA, por outro. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referenciado neste documento. O Banco Invest, SA encontra-se sujeito à supervisão da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários e do Banco de Portugal.   .

Eurostoxx50 @ 3363   O índice acabou mesmo por quebrar a base de curto prazo nos 3400, colando imediatamente aos mínimos do ano. Um reacção positiva a esta zona poderá permitir ao preço um teste aos 3400 ou mesmo às médias móveis de curto prazo no gráfico diário (no intervalo 3474/3568).   Dois fechos consecutivos abaixo dos 3356 (fez um fecho na sexta-feira) abrem caminho aos objectivos em baixa: 3200, depois 3000 e por fim a projecção do “rally” deste Verão, nos 2800.   Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 3452 (21/09/2022) Consulte aqui.   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 3757.99   A reunião da FED trouxe o desfecho muito antecipado pelos intervenientes, mas o preço apenas conseguiu um rápido teste às nossas 1as zonas de resistência e apenas permitiu uma entrada para posicionamentos mais agressivos/curto prazo. Faz agora ainda mais sentido relembrar o gráfico semanal e as projecções técnicas que o “Bear Market rally” de Junho/Agosto permitem definir.   O gráfico semanal apresenta dois “targets” claros e válidos enquanto o preço estiver abaixo dos 3900: - A zona dos 3500 (próxima retracção de Fibonacci de todo o “rally” desde os mínimos de 2020) - Em seguida a zona dos 3200 (golden retracement, 61.8% do mesmo “rally). Constatamos também que as duas zonas foram importantes referências na consolidação nos finais de 2020 (seta a amarelo).   Obviamente que os mínimos de Junho (3637) ou a exponencial que suportou o preço nessa altura (200 semanas, hoje nos 3684) podem servir de suporte a novas reacção de curto prazo, mas numa óptica de “trading”, iremos olhar apenas para as resistências/zonas de venda.     Análise Anterior: S&P500 @ 3881.4  19.09.2022 Consulte aqui. Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Nos últimos anos, temos assistido a um sentimento crescente de emergência em termos de infraestruturas.  Nos países com economias mais desenvolvidas, a prioridade é recuperar e renovar as infraestruturas existentes. Nos países emergentes, a prioridade passa por construir as estruturas necessárias para suportar o crescimento, exigido numa economia global.  Há uma necessidade constante de investir em infraestruturas eficazes e modernas, que acompanhem e acelerem o desenvolvimento e o crescimento económico, ao mesmo tempo que estimulam o comércio mundial. No entanto, a recuperação da pandemia da COVID-19 evidenciou vulnerabilidades nas cadeias de abastecimento, e a invasão da Ucrânia tem sido um aviso severo quanto à dependência de fornecedores não fiáveis de combustíveis fósseis. Também um Verão de calor abrasador no Hemisfério Norte trouxe não só à discussão os efeitos das alterações climáticas, como também sobrecarregou os sistemas hídricos dos EUA e da Europa até ao ponto de ruptura.  Face a estas questões, os governos estão finalmente a levar a sério o investimento em infraestruturas.     Recentes Iniciativas governamentais que estimulam projectos em Infraestruturas   - US COVID Relief Bill - US COVID Relief Bill - U.S. Inflation Reduction Act  - EU Recovery and Resilience Plan - EU Climate Law - UK Government Energy White Paper - Australia (NSW) Electricity Infrastructure Roadmap - Japan – Net Zero Carbon 2050 - China – Net Zero Carbon 2060       Infrastructure investment at current trends and need Fonte: World Economic Forum e Global Infrastructure Hub.   Com efeito, o governo norte-americano assinou a Lei de Redução da Inflação dos EUA (U.S. Inflation Reduction Act - USIRA) em 16 de Agosto deste ano. A USIRA aloca quase 350 mil milhões de dólares de despesas à tecnologia de redução de emissões e energia carbono-zero. Segundo os analistas, estima-se que irá permitir reduzir as emissões anuais dos EUA em mil milhões de toneladas métricas até 2030, e dará aos EUA autoridade renovada para liderar as emissões net-zero nas cimeiras do G20 e COP27 deste ano.   Assim, ao acrescentar 950 milhões de painéis solares, 120.000 turbinas eólicas e 2.300 instalações de sistemas de baterias à rede energética da América, representa uma grande oportunidade de investimento em infraestruturas no valor de 1,2 triliões de dólares em energias renováveis até 2035, segundo a consultoria de energia Wood Mackenzie.   Os compromissos de despesa da USIRA são enormes, mas muitos analistas consideram a sua reforma dos Créditos Fiscais de Investimento (ITC) ainda mais significativa.   Actualmente, qualificar-se para os ITC significa poder demonstrar que investe numa tecnologia de uma pequena lista de energias renováveis, ou que o investimento está directamente ligado a um projecto de implementação de uma dessas tecnologias. A partir de 2025, a USIRA introduz ITC neutras do ponto de vista tecnológico - tudo o que é necessário demonstrar é que o projecto gera zero emissões, potenciando assim tornar milhares de milhões de dólares de oportunidades de investimento em infraestruturas renováveis economicamente atractivas pela primeira vez. Os analistas projectam que a USIRA ajudará a aumentar a capacidade de armazenamento de baterias em cinco ou seis vezes durante os próximos cinco anos. Adicionalmente, assistimos a desenvolvimentos semelhantes em todas as partes do mundo.   Recentemente a União Europeia lançou metas mais ambiciosas através da sua iniciativa “Fit for 55”, que visa incentivar uma redução mais rápida dos gases de efeito de estufa, apontando para um corte de 55% de emissões de CO2 até 2030. Para alcançar estes objectivos serão necessários investimentos em massa para desenvolver, financiar, construir e gerir novas infraestruturas. Estes valores atingirão a ordem dos triliões de euros durante a presente década. Só na Europa, o projecto “Fit for 55” tem 700 biliões de euros anuais destinados para novas infraestruturas com o intuito de acelerar esta transição. Na Austrália, o governo trabalhista está a aprovar nova legislação climática que visa uma redução de 43% nas emissões de gases com efeito de estufa até 2030 e incentiva uma mudança nos recursos da indústria extractiva dos combustíveis fósseis para os metais e minerais críticos para a transição com baixo teor de carbono.     Fonte: Council of the European Union   Porquê infraestruturas?   Os activos de infraestruturas fornecem serviços essenciais à sociedade, tais como serviços públicos, aeroportos, estradas com portagem, armazenamento, centros de dados, etc. Investindo em infraestruturas, é possível beneficiar das suas características defensivas: - Grandes barreiras à entrada: as empresas de infraestrutura são tipicamente monopolistas, permitindo um ambiente de mercado duradouro para a empresa a operar; - Procura consistente:  a classe de activos oferece cash-flows resilientes e não-cíclicos e beneficia de tendência secular de aumento de gastos em infraestruturas a nível global; - Fluxo de receitas definido e previsível: cash-flows são apoiados em contratos de longa duração e o crescimento da receita está indexado à inflação, que funciona como cobertura de inflação e aumento de taxas de juro.       Além das características defensivas, a classe de activos tem tido um desempenho historicamente superior durante períodos de inflação acima da média. Desempenho relativo médio anual das Infraestruturas vs Acções Globais durante vários regimes de inflação Fonte: .CBRE Investments Management, U.S. CPI, UBS Global Infrastructure & Utilities linked to FTSE Global al Core Infrastructure 50/50 Index, MSCI World Index as of 30.09.2021. Trailing 20-years based on average monthly total returns during inflation regimes, annualized. Inflation Regimes calculated using the year-on-year change in the U.S. CPIM normalizing its history using a Z-score, and tracking the 3-month moving average of that z-core. The inflation Regime is determined by both the level and the change in the indicator, requiring two months in the same cycle in order to confirm a new regime. Information is the opinion of CBRE Investment Management, which is subject to change and is not intended to be a forecast of future events, a guarantee of future results, or investments advice. Forecasts and any factors discussed are not a guarantee of future results.  Igualmente, as Infraestruturas protegem mais em períodos de queda (downside protection) e têm um desempenho relativo superior quando a volatilidade do mercado de acções aumenta. Economic cycle position in entering a favorable period for infrastructure stocks Global Infrastructure performs best when the Conference Board's Leading Economic Index (LEI) is moderanting Fonte: .Global Infrastructure universe is represented by CBRE Investments Management *The US Economic Cycle Indicator is calculated using the year-on-year change in the Conference Board's Leading Economic Index (LEI), normalizing its history using a z-score, and tracking the 3-month moving average of that z-score. The Economic Cycle is determined by both the level and the change in the indicator, requiring two months in the same cycle in order to confirm a new cycle. Source: CBRE Investments Management, Conference Board Leading Economic Index (LEI), UBS GLOBAL Infrastructure & Utilities linked to FTSE Global Core Infrastructure 50/50 Index, MSCI World Index as of 30.09.2021. Information is the opinion of CBRE Investment Management, which is subject to change and is not intended to be a guarantee of future results or investment advice. Forecasts are not indicative of future investment performance. Beneficie desta ideia, numa altura em que a melhoria das infraestruturas potencia a qualidade de vida de todos e garante um efeito de atracção de novos investimentos para os países, investindo nos produtos:   Invest Trend Infraestruturas Fundo DWS Invest Global Infrastructure Fundo Nordea Global Listed Infrastructure  ETF iShares Global Infrastructure  ETF Amundi Global Infrastructure ETF SPDR S&P Global Infrastructure      Redigido por: Raul Póvoa 19 de Setembro de 2022 

Eurostoxx50 @ 3452   O índice está a testar a zona de referência que temos estado a monitorizar como 1º objectivo para este movimento de baixa, o intervalo 3440/50. Fazemos notar as várias reacções (consecutivamente mais fracas) a esta zona de suporte. Tecnicamente esta é uma figura “bearish” e abaixo dos 3400 teria uma projecção na zona dos 2800. Não descartamos nova reacção positiva, mas o padrão aponta para uma quebra em baixa. Como referência técnicas para o curto prazo: 3455, 3467, 3488, 3500 e por fim o intervalo 3533/42 (zona que define o bias de curto prazo).   Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 3472   O índice fez apenas uma ténue consolidação e retomou a trajectória descendente, estando já muito próximo da última referência que estamos a monitorizar, o intervalo 3440/50. Podemos assistir a nova recuperação depois de um teste a esta zona, mas a julgar pelo sentimento dos intervenientes, devemos esperar uma quebra para novo teste aos 3359. Como resistências/zonas de venda para o curto prazo, o intervalo 3488/3500, em seguida os 3542 e por fim o intervalo 3580/3600.   Análise Técnica: Eurostoxx50 @ 3588   Bastaram 2 sessões para o índice testar a retracção de 61.8% e rejeitá-la de forma clara. O padrão de baixa volta a ganhar consistência. O oscilador no gráfico horário está a entrar na zona de sobrevenda pelo que podemos assistir a uma recuperação no curto prazo. Níveis a monitorizar numa óptica de “trading”, os 3534, depois os 3588, em seguida os 3632 e por fim os 3677. A quebra dos 3534 deve levar a novo teste aos 3440/50.   Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 3570 (fecho de sexta-feira)   O índice quebrou as resistências de curto prazo que estávamos a monitorizar e está em cima da exponencial de 200 períodos no gráfico horário. Acima dos 3588 é expectável a continuação desta recuperação. Como valores a monitorizar nas próximas horas, os 3542/5, os 3570, os 3588, em seguida os 3632 e por fim os 3677.     Estaremos de qualquer forma a monitorizar o gráfico horário para o caso de o preço não aguentar o “breakout”.   Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 3481   O Eurostoxx50 já quebrou os mínimos das últimas sessões pelo que faz sentido alterar os “stops” dos planos sugeridos para o “breakeven”. Tecnicamente o padrão dos últimos dias aparenta ser de continuação, pelo que é expectável a continuação da correcção até aos “targets” apresentados. O “bias” continua negativo após novo sinal de venda nos indicadores que utilizamos.   Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 3490   O índice já quebrou hoje o mínimo da última sessão, reforçando o “bias” negativo. Fazemos notar as várias recuperações intra-diárias que o preço tem feito, o que ao contrário do que vimos em vários meses durante a subida, dá solidez e sustentabilidade à tendência de baixa actual. Tecnicamente o movimento é mais relevante desta forma. Sinais de venda nos indicadores de curto prazo confirmados. Lembramos também que é uma semana cheia no que toca aos bancos centrais, pelo que se o índice fizer novo mínimos hoje, faz sentido alterarmos os “stops” dos planos sugeridos para o “breakeven” (entrada @ 3506). Valores intermédios para monitorizar numa óptica de “trading”: 3500, depois os 3491, em seguida os 3472, o mínimo da sessão de hoje, nos 3463 e por fim os 3446.   Análise Anterior:Eurostoxx50 @ 3506   O índice parece estar já a parar antes do teste esperado a uma das resistências que identificámos na última nota. A reacção do preço na exponencial dos 50 períodos reforça esta ideia. Os investidores esperam uma importante decisão sobre as taxas de juro por parte do BCE e temos várias intervenções esta semana por parte da Reserva Federal Americana, o que deve trazer alguma volatilidade e alguns movimentos mais erráticos. Estaremos por isso preparados para uma reentrada no caso de o “stop loss” ser accionado num falso “breakout”.   Sugerimos então uma entrada nos níveis actuais (3506) com um “stop” @ 3526 e como objectivo os 3366 (rácio retorno/risco de 7) – 1/32 do risco máximo   Sugerimos também um 2º plano, com uma entrada nos níveis actuais (3506) e como objectivo os 3006, neste caso o “stop” será nos 3556 (rácio retorno/risco de 10) – 1/32 do risco máximo.   Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 3465   O padrão de baixa continua forte e as curtas recuperações têm encontrado vendedores rapidamente. O preço já está a testar os 76.4% de retracção da última subida no gráfico diário (3455). Os indicadores no gráfico horário mostram nova inversão em baixa, mas é expectável que o suporte referido permita uma consolidação nesta zona antes de novo ataque aos mínimos. Como zonas de venda: O intervalo 3534/66, em seguida os 3588 e por fim a zona da exponencial dos 200 períodos.   Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 3603.68 (Fecho de sexta-feira)  O índice testou e fechou em cima do suporte que referimos nos 3600. Tudo aponta para novo teste aos 3359 ou mesmo uma ida ao intervalo 2993/3110.   Olhando para o gráfico diário, definimos duas referências para “trading” (venda) no curto prazo, o intervalo 3631/50, depois 3596/608 e em seguida os 3534. Reavaliamos o “bias negativo” apenas acima dos 3706 (2 fechos diários consecutivos).     Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 3881.4   Mesmo tendo encetado uma forte recuperação no final da sessão de sexta-feira, o índice fez um fecho semanal e diário abaixo dos 3900. Também ficou confirmada a quebra da linha de tendência ascendente que suportou este “Bear Market rally” iniciado em Junho. Temos nova reunião da FED esta semana, o que pode trazer nova oportunidade junto de uma das seguintes resistências: 3900, 3920/61 e por fim os 3981 (o “bias” é claro abaixo dos 3981 e principalmente abaixo do intervalo 3920/61). Os indicadores apoiam a ideia de uma recuperação no curto prazo, mas a mesma só será possível se o preço conseguir aguentar acima dos 3890/900. S&P500 @ 3901.35 (Fecho de quinta-feira)  O S&P500 fechou ontem em cima da importante referência dos 3900, mas alguns sinais apontam para um quebra clara desta zona. Destacamos obviamente o VIX, que continua a mostrar uns intervenientes muito complacentes, mas podemos também fazer notar a quebra da linha de tendência ascendente que o preço desenhou desde os mínimos de Junho. O padrão continua claro, mas também temos visto fortes recuperações com muita regularidade, principalmente em antecipação de reuniões de bancos centrais ou dados económicos relevantes, pelo que a nossa sugestão é que se aproveitem esses momentos de mais optimismo como oportunidades de venda, principalmente enquanto os investidores continuarem a mostrar uma clara apetência para comprar. O Vix e outros indicadores de sentimento (ignorar os que não representem real posicionamento) serão a nossa referência para identificar uma mudança de sentimento nos participantes.   Análise Anterior: S&P500 @ 3932.69   A sessão de ontem vai funcionar como a grande referência para as próximas sessões/semanas. Os futuros estiveram a negociar a níveis que colocavam o índice na retracção de 61.8% (4158) do movimento descendente iniciado em Agosto. Mais uma vez a elevada complacência dos investidores originou nova reacção muito negativa, acabando o S&P500 por abrir num forte “gap down”, já abaixo da nossa referência como suprote de curto prazo. O padrão de baixa não esteve em causa, mas as duas últimas sessões colocaram algumas dúvidas para o curto prazo. Abaixo dos 4054/67 e principalmente abaixo dos 4018/9, devemos apenas olhar para baixo. Numa óptica de “trading” estaremos a monitorizar os 3900, os 3933, depois o intervalo 3981/91, em seguida os 4019 e por fim o intervalo 4054/67. A quebra em baixa dos 3900 ou a quebra em alta dos 4067 obrigará a uma reavaliação dos gráfico semanais e dos “targets” técnicos para as próximas semanas.   Análise Anterior: S&P500 @ 4067.36 (fecho de sexta-feira)   O índice fez o oposto do que esperávamos, mostrando alguma resiliência. A quebra da resistência que estávamos a monitorizar como zona de venda, o intervalo 3981/91, permitiu ao índice arrancar para a resistência seguinte, onde acabou por fechar (4058/75). Fazemos notar um volume fraco, mas um “gap up” de abertura acima dos 4018/9, sinal de força.     Os 4058 são agora a nossa referência como suporte, valor acima do qual manteremos um “bias” neutro no curto prazo. Podemos também definir já as zonas de resistência para as próximas horas/sessões: os 4106 e em seguida os 4158 (lembramos a importância dos 4229 e dos 4325 no gráfico semanal, como zonas de definição de tendência). Numa óptica de “trading” continuaremos a monitorizar o MACD horário. Em semana de fecho de opções e com dados importantes a sair, podemos novamente ter alguns movimentos bastante pronunciados, pelo que poderá fazer sentido alargar os “stops” nos próximos planos sugeridos.   Análise Anterior: S&P500 @ 3994   O índice S&P500 está a testar a exponencial dos 50 períodos e já está em zona de sobre compra. O histograma do MACD horário sugere nova inversão em baixa em breve. Podemos então sugerir dois planos para uma entrada a favor da tendência dominante:   - Entrada nos níveis actuais (3994) com um “stop” nos 4004 e como objectivo os 3894 – Rácio retorno/risco de 10 e continuamos com 1/32 do risco máximo.   - O 2º plano tem também entrada nos níveis actuais (3994), com um “stop” nos 4044 e como objectivo os 3544 – Rácio retorno/risco de 9 e mais uma vez 1/32 do risco máximo.   A quebra dos 3960 obrigaria a alterar o “stop” do 1º plano para o “breakeven” e a quebra dos 3940 obrigaria a nova alteração, desta vez para os 3956. Um fecho diário abaixo dos 3940 permitiria também alterar o “stop” do 2º plano para o “breakeven”.   Análise Anterior: S&P500 @ 3908.19 (fecho de terça-feira)    A tendência empurrou o S&P500 novamente para o suporte nos 3900. O índice já marcou novos mínimos relativos neste movimento, mas resistiu para já à quebra dos 3900. A quebra desta referência permitiria a elaboração de um plano com o objectivo avançado na nota de dia 29 de Agosto (3195/3211), por outro lado, se o preço conseguir aguentar esta zona e tentar novo movimento contrário à tendência, podemos ter uma outra oportunidade de entrada, numa das seguintes zonas de resistência/venda: 3920, depois os 3955, em seguida o intervalo 3981/93 por fim o intervalo 4058/75.   Análise Anterior: S&P500 @ 3955 (fecho de quarta-feira)  O índice continua com uma tendência clara mesmo nos períodos temporais de análise mais curtos. Olhando para o gráfico horário e recordando as referências técnicas no gráfico diário estão já bastante acima (4177/4229), podemo identificar duas resistências mais próximas e que poderão servir para uma entrada a favor da tendência. Começamos pelo fecho semanal nos 4058 e em seguida os 4019. Os 3981 que suportaram o índice na queda de terça-feira, são agora resistência. A quebra dos 3900 validaria o “target” no gráfico semanal, nos 3211.   Análise Anterior: S&P500 @ 4057.66 (fecho de sexta-feira) O índice S&P500 confirmou as nossas expectativas, a quebra dos 4177 trouxe um acelerar do movimento de baixa e o padrão do 1º semestre está vivo. Abaixo dos 4325 temos 2 claros “lower highs” que definem agora a linha de tendência de máximos. Em teoria, abaixo dos 4199 devemos esperar 3815 e em seguida 3505. Podemos também definir uma zona de referência para as próximas sessões, que a ser quebrada, aponta para um teste aos 3211. Como resistências neste período temporal de análise, os 4111 e em seguida os 4184. O gráfico diário confirma o nosso “bias”, e acrescenta uma zona importante numa óptica de “trading”, o intervalo 4063/89. Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Eurostoxx50 @ 3472   O índice fez apenas uma ténue consolidação e retomou a trajectória descendente, estando já muito próximo da última referência que estamos a monitorizar, o intervalo 3440/50. Podemos assistir a nova recuperação depois de um teste a esta zona, mas a julgar pelo sentimento dos intervenientes, devemos esperar uma quebra para novo teste aos 3359. Como resistências/zonas de venda para o curto prazo, o intervalo 3488/3500, em seguida os 3542 e por fim o intervalo 3580/3600.   Análise Técnica: Eurostoxx50 @ 3588   Bastaram 2 sessões para o índice testar a retracção de 61.8% e rejeitá-la de forma clara. O padrão de baixa volta a ganhar consistência. O oscilador no gráfico horário está a entrar na zona de sobrevenda pelo que podemos assistir a uma recuperação no curto prazo. Níveis a monitorizar numa óptica de “trading”, os 3534, depois os 3588, em seguida os 3632 e por fim os 3677. A quebra dos 3534 deve levar a novo teste aos 3440/50.   Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 3570 (fecho de sexta-feira)   O índice quebrou as resistências de curto prazo que estávamos a monitorizar e está em cima da exponencial de 200 períodos no gráfico horário. Acima dos 3588 é expectável a continuação desta recuperação. Como valores a monitorizar nas próximas horas, os 3542/5, os 3570, os 3588, em seguida os 3632 e por fim os 3677.     Estaremos de qualquer forma a monitorizar o gráfico horário para o caso de o preço não aguentar o “breakout”.   Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 3481   O Eurostoxx50 já quebrou os mínimos das últimas sessões pelo que faz sentido alterar os “stops” dos planos sugeridos para o “breakeven”. Tecnicamente o padrão dos últimos dias aparenta ser de continuação, pelo que é expectável a continuação da correcção até aos “targets” apresentados. O “bias” continua negativo após novo sinal de venda nos indicadores que utilizamos.   Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 3490   O índice já quebrou hoje o mínimo da última sessão, reforçando o “bias” negativo. Fazemos notar as várias recuperações intra-diárias que o preço tem feito, o que ao contrário do que vimos em vários meses durante a subida, dá solidez e sustentabilidade à tendência de baixa actual. Tecnicamente o movimento é mais relevante desta forma. Sinais de venda nos indicadores de curto prazo confirmados. Lembramos também que é uma semana cheia no que toca aos bancos centrais, pelo que se o índice fizer novo mínimos hoje, faz sentido alterarmos os “stops” dos planos sugeridos para o “breakeven” (entrada @ 3506). Valores intermédios para monitorizar numa óptica de “trading”: 3500, depois os 3491, em seguida os 3472, o mínimo da sessão de hoje, nos 3463 e por fim os 3446.   Análise Anterior:Eurostoxx50 @ 3506   O índice parece estar já a parar antes do teste esperado a uma das resistências que identificámos na última nota. A reacção do preço na exponencial dos 50 períodos reforça esta ideia. Os investidores esperam uma importante decisão sobre as taxas de juro por parte do BCE e temos várias intervenções esta semana por parte da Reserva Federal Americana, o que deve trazer alguma volatilidade e alguns movimentos mais erráticos. Estaremos por isso preparados para uma reentrada no caso de o “stop loss” ser accionado num falso “breakout”.   Sugerimos então uma entrada nos níveis actuais (3506) com um “stop” @ 3526 e como objectivo os 3366 (rácio retorno/risco de 7) – 1/32 do risco máximo   Sugerimos também um 2º plano, com uma entrada nos níveis actuais (3506) e como objectivo os 3006, neste caso o “stop” será nos 3556 (rácio retorno/risco de 10) – 1/32 do risco máximo.   Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 3465   O padrão de baixa continua forte e as curtas recuperações têm encontrado vendedores rapidamente. O preço já está a testar os 76.4% de retracção da última subida no gráfico diário (3455). Os indicadores no gráfico horário mostram nova inversão em baixa, mas é expectável que o suporte referido permita uma consolidação nesta zona antes de novo ataque aos mínimos. Como zonas de venda: O intervalo 3534/66, em seguida os 3588 e por fim a zona da exponencial dos 200 períodos.   Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 3603.68 (Fecho de sexta-feira)  O índice testou e fechou em cima do suporte que referimos nos 3600. Tudo aponta para novo teste aos 3359 ou mesmo uma ida ao intervalo 2993/3110.   Olhando para o gráfico diário, definimos duas referências para “trading” (venda) no curto prazo, o intervalo 3631/50, depois 3596/608 e em seguida os 3534. Reavaliamos o “bias negativo” apenas acima dos 3706 (2 fechos diários consecutivos).     Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 3901.35 (Fecho de quinta-feira)    O S&P500 fechou ontem em cima da importante referência dos 3900, mas alguns sinais apontam para um quebra clara desta zona. Destacamos obviamente o VIX, que continua a mostrar uns intervenientes muito complacentes, mas podemos também fazer notar a quebra da linha de tendência ascendente que o preço desenhou desde os mínimos de Junho. O padrão continua claro, mas também temos visto fortes recuperações com muita regularidade, principalmente em antecipação de reuniões de bancos centrais ou dados económicos relevantes, pelo que a nossa sugestão é que se aproveitem esses momentos de mais optimismo como oportunidades de venda, principalmente enquanto os investidores continuarem a mostrar uma clara apetência para comprar. O Vix e outros indicadores de sentimento (ignorar os que não representem real posicionamento) serão a nossa referência para identificar uma mudança de sentimento nos participantes.   Análise Anterior: S&P500 @ 3932.69   A sessão de ontem vai funcionar como a grande referência para as próximas sessões/semanas. Os futuros estiveram a negociar a níveis que colocavam o índice na retracção de 61.8% (4158) do movimento descendente iniciado em Agosto. Mais uma vez a elevada complacência dos investidores originou nova reacção muito negativa, acabando o S&P500 por abrir num forte “gap down”, já abaixo da nossa referência como suprote de curto prazo. O padrão de baixa não esteve em causa, mas as duas últimas sessões colocaram algumas dúvidas para o curto prazo. Abaixo dos 4054/67 e principalmente abaixo dos 4018/9, devemos apenas olhar para baixo. Numa óptica de “trading” estaremos a monitorizar os 3900, os 3933, depois o intervalo 3981/91, em seguida os 4019 e por fim o intervalo 4054/67. A quebra em baixa dos 3900 ou a quebra em alta dos 4067 obrigará a uma reavaliação dos gráfico semanais e dos “targets” técnicos para as próximas semanas.   Análise Anterior: S&P500 @ 4067.36 (fecho de sexta-feira)   O índice fez o oposto do que esperávamos, mostrando alguma resiliência. A quebra da resistência que estávamos a monitorizar como zona de venda, o intervalo 3981/91, permitiu ao índice arrancar para a resistência seguinte, onde acabou por fechar (4058/75). Fazemos notar um volume fraco, mas um “gap up” de abertura acima dos 4018/9, sinal de força.     Os 4058 são agora a nossa referência como suporte, valor acima do qual manteremos um “bias” neutro no curto prazo. Podemos também definir já as zonas de resistência para as próximas horas/sessões: os 4106 e em seguida os 4158 (lembramos a importância dos 4229 e dos 4325 no gráfico semanal, como zonas de definição de tendência). Numa óptica de “trading” continuaremos a monitorizar o MACD horário. Em semana de fecho de opções e com dados importantes a sair, podemos novamente ter alguns movimentos bastante pronunciados, pelo que poderá fazer sentido alargar os “stops” nos próximos planos sugeridos.   Análise Anterior: S&P500 @ 3994   O índice S&P500 está a testar a exponencial dos 50 períodos e já está em zona de sobre compra. O histograma do MACD horário sugere nova inversão em baixa em breve. Podemos então sugerir dois planos para uma entrada a favor da tendência dominante:   - Entrada nos níveis actuais (3994) com um “stop” nos 4004 e como objectivo os 3894 – Rácio retorno/risco de 10 e continuamos com 1/32 do risco máximo.   - O 2º plano tem também entrada nos níveis actuais (3994), com um “stop” nos 4044 e como objectivo os 3544 – Rácio retorno/risco de 9 e mais uma vez 1/32 do risco máximo.   A quebra dos 3960 obrigaria a alterar o “stop” do 1º plano para o “breakeven” e a quebra dos 3940 obrigaria a nova alteração, desta vez para os 3956. Um fecho diário abaixo dos 3940 permitiria também alterar o “stop” do 2º plano para o “breakeven”.   Análise Anterior: S&P500 @ 3908.19 (fecho de terça-feira)    A tendência empurrou o S&P500 novamente para o suporte nos 3900. O índice já marcou novos mínimos relativos neste movimento, mas resistiu para já à quebra dos 3900. A quebra desta referência permitiria a elaboração de um plano com o objectivo avançado na nota de dia 29 de Agosto (3195/3211), por outro lado, se o preço conseguir aguentar esta zona e tentar novo movimento contrário à tendência, podemos ter uma outra oportunidade de entrada, numa das seguintes zonas de resistência/venda: 3920, depois os 3955, em seguida o intervalo 3981/93 por fim o intervalo 4058/75.   Análise Anterior: S&P500 @ 3955 (fecho de quarta-feira)  O índice continua com uma tendência clara mesmo nos períodos temporais de análise mais curtos. Olhando para o gráfico horário e recordando as referências técnicas no gráfico diário estão já bastante acima (4177/4229), podemo identificar duas resistências mais próximas e que poderão servir para uma entrada a favor da tendência. Começamos pelo fecho semanal nos 4058 e em seguida os 4019. Os 3981 que suportaram o índice na queda de terça-feira, são agora resistência. A quebra dos 3900 validaria o “target” no gráfico semanal, nos 3211.   Análise Anterior: S&P500 @ 4057.66 (fecho de sexta-feira) O índice S&P500 confirmou as nossas expectativas, a quebra dos 4177 trouxe um acelerar do movimento de baixa e o padrão do 1º semestre está vivo. Abaixo dos 4325 temos 2 claros “lower highs” que definem agora a linha de tendência de máximos. Em teoria, abaixo dos 4199 devemos esperar 3815 e em seguida 3505. Podemos também definir uma zona de referência para as próximas sessões, que a ser quebrada, aponta para um teste aos 3211. Como resistências neste período temporal de análise, os 4111 e em seguida os 4184. O gráfico diário confirma o nosso “bias”, e acrescenta uma zona importante numa óptica de “trading”, o intervalo 4063/89. Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

A Cibersegurança é a utilização de tecnologias, processos e controlos para proteger sistemas, redes, programas, dispositivos e dados contra ataques cibernéticos. O principal objectivo traduz-se em reduzir estes ataques e proteger, indivíduos e organizações, contra a exploração e/ou destruição não autorizada de sistemas, redes, tecnologia ou informação privilegiada.   Qual a importância da Cibersegurança? É inegável que a tecnologia está a mudar a forma como as empresas gerem os seus negócios. A integração das tecnologias digitais, tecnologias de informação, tecnologias operacionais e equipamentos é cada vez mais uma prioridade das organizações que vêem na cibersegurança um argumento chave para o sucesso. À medida que a tecnologia vai ficando cada vez mais avançada, os criminosos cibernéticos exploram as vulnerabilidades dos sistemas informáticos. Segundo o Centro Nacional de Cibersegurança, os ataques cibernéticos aumentaram 23% no primeiro semestre de 2021. A utilização de um antivírus ou uma firewall já não são suficientes para parar um ataque cibernético. O risco destes ataques é cada vez maior e para as empresas e organizações já não se trata apenas da possibilidade de acontecer, mas sim quando.   "Os ataques cibernéticos afectam tanto indivíduos como empresas. O custo de resolver os danos causados por estes ataques é muito elevado para as organizações custando aproximadamente 2,5 milhões de dólares por ataque sendo que ainda demora, em média, 50 dias." Fonte: Accenture   As Ameaças Online Considera-se um ciberataque qualquer conjunto de acções que sejam tomadas contra sistemas de informação ou rede, com o intuito de prejudicar pessoas, instituições ou empresas. O online é um mundo cheio de perigos, e estes ciberataques podem vir de diversas formas e com diferentes objectivos. Estas ameaças podem ser altamente perigosas para a saúde do negócio e das operações, independentemente do seu tipo. Malware Software informático com intenção maliciosa: causar danos a um computador, servidor, cliente ou até uma rede de computadores. Ransomware Tipo de malware que impede os utilizadores de aceder ao seu sistema ou ficheiros pessoais. Usualmente utilizado para cobrar um resgate à vítima em troca destes arquivos. Phishing Técnica utilizada para obter informações confidenciais como nome de utilizador, passwords, dados do cartão de crédito, etc. Pode ser feito através de e-mail, SMS ou até mesmo redes sociais. Ataques de Negação (DDos) Tentativa de tornar os recursos de um sistema indisponíveis aos seus utilizadores. Ameaça persistente avançada (APT) Ataque com base em técnicas de invasão contínuas e sofisticadas para obter acesso a um sistema e permanecer dentro do mesmo por um período prolongado. Ataque Man-in-the-Middle Forma de ataque onde os dados trocados entre as duas partes são intercetados, registados, ou até mesmo alterados, pelo atacante, sem que as vítimas se apercebam. As grandes 5 camadas da Cibersegurança Diferentes sistemas de cibersegurança têm diferentes camadas de protecção:   1. SEGURANÇA DE PERÍMETRO Trata-se da segurança de todos os equipamentos físicos da empresa, como o sistema de câmaras, alarmes, sensores, etc. 2. SEGURANÇA DE REDE Protege as redes internas da empresa, utilizando ferramentas de gestão de acesso remotas a redes internas contra acessos não autorizados como o VPN's (Virtual Private Network) e /ou autenticação de dois factores (2FA). 3. SEGURANÇA DE DISPOSITIVOS Segurança de todos os dispositivos físicos conectados à intranet da empresa (laptops, servidores, smartphones, tatblets, etc). Entre as soluções possíveis para o combate a estes ataques, destaca-se as firewalls, actualizações sistemáticas, softwares contra arquivos nocivos e ainda a utilização de VPN's ou sofwares de protecção. 4. SEGURANÇA DE APLICAÇÕES Evita que os dados e códigos dos softwares críticos para as empresas (tanto em uso, como em desenvolvimento) sejam roubados ou danificados. Nesta fase são aplicados recursos como o penetration testing e a criptografia. 5. SEGURANÇA DE DADOS Protege o armazenamento e transferência de dados. Reforçar os sistemas e acessos através de autenticação com múltiplos factores: passwords mais fortes, gestão de acessos por parte dos funcionários da empresa, etc. "Tal como tranca a porta de casa quando sai, deve proteger a sua rede e computador através da cibersegurança."   Como se proteger de um ciberataque?   Para o Indivíduo: 1. Use palavras-passe fortes; 2. Actualize regularmente o software dos seus equipamentos; 3. Gira as definições de privacidade e segurança das suas redes sociais; 4. Utilize VPN quando trabalha a partir de casa; 5. Faça backups regulares; 6. Eduque os seus filhos sobre o uso seguro da internet. Para as Organizações: 1. Instale um software de cibersegurança robusto em todos os dispositivos da organização; 2. Dê formação aos seus colaboradores sobre os diferentes perigos e técnicas de ciberataque existentes. Explique o que fazer e não fazer nestas situações; 3. Mantenha os seus softwares e sistemas actualizados; 4. Faça backups regulares dos seus dados e ficheiros; 5. Controle os sistemas de acesso e gira um sistema de permissões; 6. Considere um seguro que cubra ciberataques. A importância do Blockchain: O Blockchain é uma das tecnologias mais utilizadas para combater os ataques cibernéticos, aumentando os níveis de confiança entre os dispositivos que existem numa determinada rede ou reduzir os riscos de adulteração de dados. Fonte:Deloitte A Estratégia da União Europeia Segundo a Comissão Europeia, a transformação digital da sociedade, fortemente acelerada durante a crise do coronavírus, multiplicou e diversificou as ameaças e está na origem de novos desafios, que exigem respostas adaptadas e inovadoras. Neste sentido, a Comissão Europeia desenvolveu uma nova estratégia. A nova estratégia de cibersegurança tem por objectivo preservar uma internet global e aberta, mediante a utilização e o reforço de todos os instrumentos e recursos disponíveis, a fim de garantir a segurança e proteger os valores europeus e os direitos fundamentais de cada um de nós. Assim, a estratégia de cibersegurança da União Europeia tem em vista: - Criação de um ciberescudo à escala da UE, composto por centros de operações de segurança que utilizam a IA e a aprendizagem automática para detectar indícios precoces de ciberataques iminentes e permitem adoptar medidas antes que sejam causados quaisquer danos; - Uma ciberunidade conjunta que reunirá todas as comunidades de cibersegurança a fim de lhes permitir partilhar as respectivas percepções das ameaças e reagir colectivamente; - Soluções europeias com vista a reforçar a segurança da Internet à escala mundial, incluindo um serviço público europeu de resolução de nomes de domínios; - Um conjunto mais sólido de instrumentos de ciberdiplomacia a nível da UE para prevenir, dissuadir e dar resposta aos ciberataques; - Uma cooperação reforçada em matéria de cibersegurança, nomeadamente graças à revisão do Quadro Estratégico da UE para a Ciberdefesa; - Um programa de acção das Nações Unidas para gerir a segurança internacional do ciberespaço; - Ciberdiálogos mais numerosos e mais robustos com os países terceiros e as organizações regionais e internacionais, incluindo a NATO; - Um programa de reforço das cibercapacidades externas da UE e um comité interinstitucional da UE para o reforço das cibercapacidades, a fim de aumentar a eficácia e a eficiência do processo de reforço das cibercapacidades, a fim de reforço das cibercapacidades externas da UE. Fonte: European Commission     Factores que tornam o mercado da Cibersegurança interessantes aos investidores: 1) Até 2050, prevê-se que o número de pessoas que vivem nas cidades duplique e impulsione os gastos com serviços de segurança.1 2) A segurança está a afectar todos os aspectos da vida quotidiana desde a protecção contra os ciber ataques, à protecção de infraestruturas vitais para a segurança alimentar e a segurança pessoal. 3) Sentir-se seguro é uma necessidade humana fundamental. Prevê-se que o mercado global de segurança valha 500 mil milhões de dólares.2 1UN World Urbanization, 2014 2BoAML, «Safer world - global safety and security» Special ESG report, 2012 | Fonte: Pictet Como investir?   No Banco Invest poderá ganhar exposição à cibersegurança através dos fundos de investimento:   INVEST TREND SEGURANÇA ALLIANZ CYBER SECURITY EUR ACC PICTET SECURITY R EUR   ou dos ETF’s: FIRST TRUST NASDAQ CYBERSECURITY ISHARES CYBERSECURITY AND TECH ETF INVESCO AEROSPACE & DEFENSE ETF

Hoje as acções da Ionos estrearam na bolsa alemã e o preço do IPO foi fixado nos €18,50 por acção, que correspondeu ao limite inferior do intervalo (€18,50 a €22,50), e já estão a negociar  abaixo do preço do IPO. Desde 2021 que apenas 5 dos 24 IPOs na bolsa alemã estão acima do preço de colocação a bolsa. As acções da Vantage Towers foram as que mais valorizaram (+42,9%) seguido pelas da Porsche com um ganho de 36,8%.

 As bolsas europeias deixaram de ser as mal-amadas dos investidores em apenas poucos meses. O arranque do ano de 2023 tem sido dos melhores para as acções europeias com o índice Eurostoxx 50 (+11,43%) em máximos de nove meses superando o índice S&P 500 (+8,45%). Por outro lado, a divergência entre o índice europeu e o Euro tem aumentado significativamente.

Segundo uma sondagem realizada pela CB Insights, 42% dos inquiridos prevê que a inteligência artificial seja algo tão importante como o iPhone, seguido pela internet com 32%. Estas são as maiores empresas de Inteligência Artificial: O Business Insider realizou uma investigação para apurar quais são as profissões que estão mais vulneráveis com a ascensão de sistemas de Inteligência Artificial. Os programadores, assistentes legais, analistas de mercado, professores, jornalistas, analistas de mercado, corretores, contabilistas, apoio a cliente e designers gráficos são os mais ameaçados.

O balanço do Banco Central Europeu desceu 18,6 mil milhões de euros, na semana passada, para €7.875,4 mil mn. O valor dos activos do BCE representa 60,3% da dívida pública da Zona Euro vs 32,3% da Reserva Federal dos Estados Unidos, 114,7% do Banco Nacional da Suíça e 132,4% do Banco do Japão.

Ontem, Jerome Powell, presidente da Reserva Federal dos Estados Unidos admitiu que a “desinflação” já está em curso na economia norte-americana. Já no seu discurso na semana passada após a reunião de política monetária da Fed, ele mencionou a palavra "desinflação" onze vezes. Por outro lado, as "yields" das obrigações do Tesouro e o dólar recuaram. O mercado prevê agora mais duas subidas das taxas de juro pela Fed para 5,0-5,25% e a taxa terminal situa-se agora nos 5,15% em Julho.

Ontem, Jerome Powell, presidente da Reserva Federal, no seu discurso no Economics Club de Washington, reiterou que a inflação nos Estados Unidos já começou a desacelerar em 2023 e deverá aproximar-se do objectivo de 2% em 2024. Contudo, serão necessárias mais subidas de taxas tendo em conta que o mercado laboral continua robusto. Na Ásia, o índice Nikkei 225 fechou a cair 0,29%, após a balança de pagamentos do Japão ter registado um excedente de 11,44 biliões de ienes em 2022, menos 47% do que no ano anterior. As exportações japonesas aumentaram 19,9% no ano passado a um ritmo de crescimento inferior ao das importações que aumentaram 42%. As bolsas norte-americanas encerraram animadas pelo discurso de Powell: índice Dow Jones +0,78%, S&P 500 +1,29% e Nasdaq Composite +1,90% No primeiro discurso do Estado da União de Joe Biden perante o Congresso dividido, o presidente norte-americano promoveu as conquistas legislativas dos seus dois anos de mandato e prometeu o regresso em força da produção e manufactura no país. Dados Macroeconómicos:  07h45: Emprego Sector Privado (4.º Tri)   09h00: Vendas a Retalho (Dez)  11h00: Taxa de Desemprego (4.º Tri)  15h00: Inventários e Vendas dos Retalhistas (Dez)   15h30: Inventários Semanais de Energia  23h50: Oferta Monetária (Jan) Eventos:  15h00: Discurso de Knot, membro do BCE  14h15: Discurso de Williams, membro da Fed Resultados Empresariais:  Akzo Nobel (06h00), ABN AMRO (06h00), Société Générale (AA), Pandora (AA), Deutsche Boerse (DF)  Yum! Brands (AA), CVS Health (AA), Dominion Energy (AA), Emerson Electric (AA), Walt Disney (DF) Estes são os principais destaques da imprensa hoje:  IMI das barragens em risco de acabar nos tribunais  Eléctricos fazem indústria automóvel brilhar em bolsa  Secil estreia financiamento verde no sector dos cimentos  Governo ultima argumentos para acelerar venda da TAP  Um em cada três cheques-dentista emitidos pelo SNS ficou por utilizar  Escolas elogiam exames com menos peso na notas final  Fisco arrisca devolver milhões da taxa rodoviária a gasolineiras e condutores  Baixos salários do INEM não atraem técnicos e obrigam a partilhar quartos  Washington aprova venda de 18 sistemas Himars à Polónia por mais de 9 mil milhões de euros  Quanto custaram os novos airbus à TAP? 444 milhões

A "yield" das obrigações do Tesouro EUA a 10 anos atingiu os 3,666% hoje, novos máximos desde 6 de Janeiro, antes do discurso de Jerome Powell, presidente da FED, que será às 17h00 no Clube Económico de Washington. A expectativa do mercado é de mais aumentos de taxas de juro pela Reserva Federal e menos cortes no final deste ano, após os dados fortes do emprego na Sexta-feira.

O índice Nasdaq Composite já valorizou 13,42% desde o início do ano, com 75% das acções do índice tecnológico a negociarem acima da média móvel de 50 dias. Outro indicador da força interna do Nasdaq é o índice Novo Máximo/Novo Mínimo que continua a melhorar. Este índice afundou 14,5% em Outubro, o que foi o valor mais baixo desde os 10,3% alcançados em Março 2009. Neste momento está nos 29,9%, o quarto mês consecutivo de subidas.

A inteligência artificial anda ao rubro. Ontem, a Google lançou uma nova ferramenta de inteligência artificial denominada Bard, que parece ser uma resposta ao ChatGPT, da concorrente Microsoft e que alcançou uma grande popularidade em pouco mais de dois meses de existência. Hoje realiza-se o evento da Microsoft pelas 18h00, dias depois de se ter sabido que a tecnológica vai investir 10 mil milhões de dólares na OpenAI, que vai ser um parceiro exclusivo da Microsoft no campo de tecnologia de cloud. Qual será melhor: ChatGPT ou Bard? Esta é a opinião do ChatGPT sobre o assunto:

As sete maiores tecnológicas Meta, Apple, Amazon, Microsoft, Alphabet, Tesla e Netflix recuperarem fortemente nos últimos quatro meses  Por exemplo, as acções da Netflix dispararam 119,9% desde os mínimos mas ainda falta 86,4% para atingir o "breakeven" após a queda de 76% dos máximos.

Até agora, o EPS do 4.º trimestre das empresas do índice Stoxx 600 cresceu 20% mas excluindo os sectores da banca e energética, verificou-se uma queda de 9%. Os analistas do BofA Global Research esperam um queda de 1% no 4.º trimestre que poderá ser a primeira contracção nos resultados trimestrais desde o 4.º trimestre de 2020. Excluindo os sectores da banca e energética, prevê-se uma descida de 21% do EPS das empresas do índice Stoxx 600.

Hoje o sector energético lidera os ganhos do índice Stoxx 600 com uma subida de 1,78% com o aumento dos preços do petróleo hoje em torno dos 2%. A British Petroleum valoriza 4,29%, após ter apresentado resultados aquém das estimativas dos analistas mas aumentou o dividendo e "buybacks". - Resultado Líquido: €4,81 mil mn vs €5,11 mil mn Est. - EBIT: €9,32 mil mn vs €9,26 mil mn Est. A petrolífera aumentou o seu dividendo em 10% e prolongou o seu programa de recompra de acções em $2,75 mil mn.

O índice NYSE FANG+ registou o seu maior aumento mensal de sempre valorizando 34,44%, ligeiramente acima da subida de 34,31% no "rally" verificado desde o mínimo atingido durante a pandemia Covid-19 na Primavera de 2020.

O par EUR/USD deprecia para 1,07, após o número robusto de empregos criados nos Estados Unidos e a recuperação da indústria de serviços em Janeiro, ter impulsionado o dólar com a expectativa dos investidores de que a Reserva Federal aumente as taxas de referência acima dos 5%.

Hoje aguarda-se o discurso do Estado da União de Joe Biden, presidente dos Estados Unidos perante o Congresso. Biden planeia propor um aumento do imposto de 1% sobre as recompras de acções, que entrou em vigor em Janeiro, para poder incentivar as empresas a apostarem no seu crescimento em vez de aumentar os retornos aos accionistas. O presidente da Reserva Federal dos Estados Unidos, Jerome Powell, participa num evento organizado pelo Clube Económico de Washington, hoje pelas 17h00. Vários membros do Banco Central Europeu também irão realizar intervenções ao longo do dia, como Kazimir (08h00), Knot (08h10), Villeroy (10h00) e Schnabel (17h00) que poderão dar algumas pistas aos investidores acerca do rumo do banco central em termos de política monetária. Na Ásia, o índice Nikkei 225 fechou a cair 0,03% e as praças chinesas encerraram em alta. O Banco Central da Austrália anunciou um aumento de 25 pontos base para os 3,35% nas taxas de juro directoras, tal como antecipado pelos economistas. Ontem, as bolsas norte-americanas prolongaram as quedas após a divulgação dos dados do emprego nos Estados Unidos na Sexta-feira com o índice Dow Jones a descer 0,10%, o S&P 500 recuou 0,61% e o Nasdaq Composite desvalorizou -1,00%. Dados Macroeconómicos:  00h01: Vendas a Retalho BRC (Jan)  05h00: Leading e Coincident Index (Dez)   07h00: Produção Industrial (Dez)   07h45: Balança Comercial (Dez)  07h45: Conta Corrente (Dez)   08h00: Produção Industrial (Dez)  13h30: Balança Comercial EUA (Dez)  23h50: Balança Comercial (Dez) Eventos:  Discursos de vários membros do BCE: Kazimir (08h00), Knot (08h10), Villeroy (10h00) e Schnabel (17h00)  17h00: Discurso de Powell, presidente da Fed Resultados Empresariais:  Siemens Energy (05h30), Nordic Semiconductor (06h00), ams-OSRAM (06h15), Carlsberg (07h00), BP (07h00), BNP Paribas (AA), Banco BPM (DF)  Linde (11h00), Royal Caribbean Cruises (AA), DuPont de Nemours (11h00), Centene (11h00), Fortinet (DFD), Illumina (DF), Amcor (DF), Vertex Pharmaceuticals (DF), Chipotle Mexican Grill (21h10), Prudential Financial (21h15) Estes são os principais destaques da imprensa hoje:  Hospital de Lisboa Oriental só vai estar pronto em 2027  Imobiliário de luxo que se exibe na Netflix chega agora a Portugal  Sanções à Rússia chegam ao alumínio  Duas mil empresas exigem que o Estado pague a horas   Mudar de crédito à habitação para outro banco ficou mais difícil  Portugueses gastaram 32,4 milhões de euros por dia no supermercado  Clientes fogem às comissões e aderem a contas low-cost  Presidente da Agência Nacional de Inovação demite-se "por falta de condições" em carta enviada ao ministro da Economia  Banco de Portugal reforça provisões para evitar prejuízos em 2023