S&P500 @ 4402.2 (fecho de quarta-feira) O índice aproxima-se a passos largos de confirmar o 2.º cenário apresentado na última nota. Quebrou os 4440/50 e os 4415/20. Abaixo destas referências o “bias” é claramente negativo e aponta para um teste aos 4300/25 ou mesmo à exponencial dos 200 dias (hoje nos 4263 com inclinação positiva). Numa óptica de “trading”, o fecho de ontem nos 4402 e os 4420 são as referências para qualquer plano de entrada (neste momento o quadro técnico só sugere posições curtas).   Análise Anterior: S&P500 @ 4465.48 (fecho de quarta-feira) 07.09.2023 Consulte aqui.     Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 4465.48 (fecho de quarta-feira) O índice conseguiu quebrar em alta a nossa referência no intervalo 4450/72, mas fê-lo mais uma vez repetindo o padrão dos últimos dois meses, desenhando máximos relativos no fecho do mês, com quedas no volume, momentum e volatilidade. Este facto abre a possibilidade de estarmos a desenhar um “Head & Shoulders”, figura claramente de inversão.   Temos então dois importantes cenários em cima da mesa:   1 – Os anos que precedem as eleições Norte-Americanas, principalmente quando temos um “sell-off” forte em Agosto, costumam traduzir-se num último trimestre fortemente positivo. Esta é a ideia base desde que o S&P500 sustente acima dos máximos da semana passada (4542).   2 – Não conseguindo reconquistar e sustentar acima dessa referência, ganha forma a quebra da “neckline”. Se o fizer, podemos esperar um teste rápido à exponencial dos 200 dias e em seguida o completar da projecção da figura, no intervalo 4150/200.   Enquanto nenhum dos dois cenários se materializa, teremos como referência para o “bias” de curto prazo, os 4472 como resistência e os 4438 como suporte.     Análise Anterior: S&P500 @ 4369.71 (fecho de sexta-feira) 21.08.2023 Consulte aqui.     Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 4369.71 (fecho de sexta-feira) Depois de atingir a projecção técnica da quebra do “range” 3800/4200 (+4600), o índice encetou uma correcção que acabou por quebrar os suportes de curto prazo, com destaque para as exponenciais e para o intervalo 4456/72. A reacção de sexta-feira, muito próximo dos importantes máximos de Agosto de 2022, abre a possibilidade de uma recuperação técnica. A quebra dos 4305/28 obrigará a uma reavaliação, mas podemos defender uma ida à exponencial dos 200 dias, hoje nos 4215. A confirmar-se a recuperação, este movimento encontrará a 1ª grande resistência no anterior suporte, o intervalo 4456/72. Resistência intermédia nos 4400.     Análise Anterior: S&P500 @ 4505.42 (fecho de segunda-feira) 17.07.2023 Consulte aqui.     Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Eurostoxx50 @ 4241 Conforme sugerido na última nota, a reacção apontava para a manutenção da lateralização. Avançámos também duas zonas de resistência. À imagem dos dois finais de mês anteriores (Junho e Julho), o índice encetou então no final de Agosto uma recuperação em tudo semelhante, com perda de momentum e de volume, acabando por marcar o começo de um novo movimento de baixa. Fazemos também notar o máximo de fecho da recuperação técnica, nos 4326.47 claramente dentro da nossa segunda zona de resistência (4313/27). Estamos novamente a preparar um teste à importante base dos últimos meses, com uma clara agravante desta vez, o “espaço para corrigir” que apresentam os indicadores que utilizamos. Os 4176 são a grande referência para podermos continuar a defender um “bias” neutro e a lateralização iniciada em Março.     Análise Anterior: EUROSTOXX50 @ 4248 21.08.2023 Consulte aqui.         Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Fintech Se alguma vez pagou com o telemóvel, transferiu dinheiro através de uma app ou verificou a sua conta bancária online, então já faz parte de uma indústria que terá um valor de mercado de cerca 1,5 biliões de dólares em 2030, segundo projecções da Consultora BCG1. Fintech ou "financial technology" é o termo usado para descrever as actividades financeiras suportadas por tecnologia inovadora, com o objectivo de melhorar a conveniência e tornar mais eficiente a oferta e o uso de serviços financeiros. A indústria fintech engloba agora qualquer inovação tecnológica do sector financeiro, incluindo avanços em literacia financeira, consultoria e educação, bem como na simplificação da gestão de carteiras de investimentos, empréstimos, banca de retalho, crowfunding, transferências/pagamentos e muito mais. Fintech inclui também o desenvolvimento e uso de criptomoedas, bem como de outras áreas que alavancam o uso da tecnologia de blockchain, inteligência artificial ou automação de processos robóticos. Algumas das áreas mais faladas da inovação fintech incluem ou giram em torno das seguintes áreas: • Criptomoedas e dinheiro digital; • Smart Contracts, que utilizam programas de computador (muitas vezes utilizando a blockchain) para executar contractos automaticamente entre compradores e vendedores; • Insurtech, que procura simplificar e agilizar o sector dos seguros; • Regtech, que ajuda as empresas de serviços financeiros a cumprir as regras de conformidade do sector, especialmente aquelas que cobrem os protocolos anti-lavagem de dinheiro e de conhecimento do cliente, que combatem a fraude; • Robo-advisors, que utilizam algoritmos para automatizar o aconselhamento de investimento para reduzir o seu custo e aumentar a acessibilidade; • Unbanked/Underbanked, serviços que têm tido um grande crescimento nos países em desenvolvimento, onde uma grande parte da população não tem uma conta bancária ou não consegue ter acesso aos mercados financeiros tradicionais; • Cibersegurança, dada a proliferação do cibercrime e o armazenamento descentralizado de dados, cibersegurança e fintech estão interligados. Principais empresas e startups de fintech Fonte: Venture Scanner Fintech nos dias de hoje A recente era de crescimento foi liderada por empresas que se focaram em facilitar os pagamentos e as transacções bancárias. A Pandemia serviu de catalisador para a adopção generalizada nestes segmentos e empresas como a Stripe, Square, Alipay e muitas outras foram capazes de capitalizar esta oportunidade. Algumas empresas como a PayPal nos EUA, a PayTM na Índia e o Nubank no Brasil tornaram-se nomes conhecidos entre os consumidores. Segundo a BCG, este segmento representou 40% das vendas da indústria em 2021 e projecta-se que continue a ser o maior segmento em 2030. Um dos segmentos que mais capta a atenção dos media, pela sua natureza disruptiva e especulativa, é o sector das criptomoedas e das tecnologias adjacentes. Em 2021 e 2022, cerca de 50 mil milhões de investimento foi direccionado para este segmento, representando 75% do financiamento recebido desde então. Este segmento recebeu muita publicidade negativa devido ao colapso de empresas envolvidas em fraude, como a plataforma de trading FTX, a criptomoeda Terra e a plataforma de empréstimos Celsius. No entanto, a recente onde de crises bancárias (ex SVB e Credit Suisse) e fraudes, no segmento de pagamentos, têm aumentado a necessidade de regulação e o escrutínio dos reguladores que, até agora, tem sido considerado leve, fragmentado e, em certos casos, lentos para os rápidos avanços que a indústria tem registado. 2022 - o ano em que se voltou à Terra Apoiado pelo frenesim dos mercados após a Pandemia, as avaliações da indústria fintech chegaram a um valor inflaccionado de 20x das vendas no 2T 2021. No entanto, o aumento das taxas de juro e o fim do financiamento barato, levaram as avaliações das empresas, no 4T 2022, a caírem para 4x as vendas e os seus CEOs a priorizarem um crescimento rentável (figura 1). Figura 1 – Q2 2017 – Q4 2022, média de múltiplos para empresas fintech públicas (média simples, Market Cap/LTM Revenues) Os desafios com que as fintech se depararam recentemente podem muito bem representar uma correcção de curto prazo, visto que os fundamentais de crescimento ainda se mantêm. Fundamentais da fintech Em termos de lucros, o sector financeiro continua a oferecer, em média, as melhores margens comparado com os restantes sectores (figura 2). O uso de tecnologia e automatização terá a possibilidade de alargar ainda mais estas margens. Figura 2. Margem líquida (%) por Indústria, Global Outro factor importante é o nível de satisfação dos clientes na indústria financeira (incluindo o sector das seguradoras), que tem sido historicamente das mais baixas, comparando com outras indústrias (figura 3). Apesar de os bancos e as empresas incumbentes terem feito progressos nos últimos anos, estes ainda estão significativamente abaixo dos níveis da indústria fintech. Figura 3. Experiência do consumidor Tendo em conta que existem 1,5 mil milhões de pessoas sem acesso aos serviços tradicionais de instituições financeiras e 2,8 mil milhões de pessoas que, apesar de terem uma conta bancária, não conseguem ter acesso a empréstimos ou cartões de crédito, ainda existe bastante espaço para a indústria fintech crescer. Ademais, 44% dos adultos no mundo ainda dependem fortemente de dinheiro vivo para a maior parte das transacções, enquanto 89% já usam telemóveis ou smartphones (figura 4). Figura 4. % de adultos nas diferentes regiões que estão unbanked e underbanked Fintech e Nova Tecnologia Apesar de ainda haver um amplo espaço para crescer no segmento dos pagamentos, especificamente na área de pagamentos internacionais, pagamentos em tempo real e no serviço payment-plus (uma forma segura e automática de pagamento a fornecedores que reduz o processamento interno e os custos de transacção), existem outros segmentos que poderão sustentar a próxima fase de crescimento, entre os quais: • Embeded Finance. Este segmento poderá revolucionar a maneira como as empresas agilizam os processos financeiros, como o processamento de pagamentos, os empréstimos e os seguros. Alguns exemplos de iniciativas nesta área são:    ○ Empresas como a Uber ou Lyft, que abdicam da necessidade de pagar no local, visto que o pagamento é processado pela aplicação;    ○ A parceria entre a Apple e a Goldman Sachs, para criar uma conta poupança e um cartão de crédito;    ○ O seguro automóvel da Tesla, que deixa que os clientes escolham a cobertura mais apropriada quase instantaneamente e por um menor preço que uma seguradora tradicional. • Infraestrutura financeira como serviço. Empresas que consigam fornecer a infraestrutura tecnológica necessária para optimizar processos, como levar um produto da ideia ao consumidor, cibersegurança, aquisição de clientes, gestão de risco e muitos mais, irão tornar-se mais proeminentes. • Reinvenção das cadeias de valor. Empresas de tecnologia hipotecária ilustram este conceito de forma clara. Estas empresas têm como objectivo diminuir os elevados custos de empréstimo e a duração do processo, que é um problema comum aos actuais fornecedores tradicionais de empréstimo. Além disso, empresas que abordam questões como a acessibilidade de habitação e os riscos climáticos encontrarão oportunidades significativas na próxima década. Como investir? No Banco Invest pode ganhar exposição a este tema através de: Invest Trends Trend Tecnologia de Vanguarda Trend Inteligência Artificial Trend Segurança Fundos de Investimento BGF Fintech Fund HE ETF Global X Fintech ETF ARK Fintech Innovation ETF Redigido por: Henrique Oliveira Invest Gestão de Activos 2023

Eurostoxx50 @ 4355 O índice continua a lateralizar nos mesmo níveis. Fazemos notar pequenas divergências entre o “momentum” e o preço, o que continua a sugerir a quebra em baixa deste intervalo de negociação. O preço é rei, pelo que até uma quebra clara dos níveis dos últimos meses, continuamos a ter suporte no intervalo 4200/50 e resistência nos 4400/20.   Análise Anterior: EUROSTOXX50 @ 4241 06.07.2023 Consulte aqui.         Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 4505.42 (fecho de segunda-feira) Desde o fecho de derivados (“Quadruple witching” de Junho), o índice encetou uma pequena correcção que sustentou na zona dos máximos de Agosto (4320/30) e acabou mesmo por marcar no final do mês novos máximos relativos. Fazemos notar várias divergências negativas nesta segunda visita acima dos 4400 e a abertura de hoje, em “gap down”, a definir claramente uma zona de resistência/venda para o curto prazo, nos 4410/20. Esta ideia é válida até que o preço a invalide com novos máximos diários em fecho, ou com um teste a uma das duas zonas de suporte destacadas, primeiro os 4268/72 e em seguida os 4115/24. É importante também salientar que, olhando para os gráficos de prazo mais alargado (como exemplo, o gráfico semanal), a sustentação abaixo dos máximos de Agosto nos 4325, seria um importante sinal de alarme. A reconquista dos 4410/20 durante esta semana, manteria o S&P500 com um claro “bullish bias”.   Análise Anterior: S&P500 @ 4397 06.07.2023 Consulte aqui.     Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

O sonho de vermos veículos sem condutor a transportar-nos ao nosso destino de forma eficiente captou a imaginação do comum consumidor e continua a alimentar milhares de milhões de dólares em investimentos. O facto é que para muitas pessoas, ter e utilizar um carro convencional, especialmente num ambiente urbano, é uma real dor de cabeça: os custos iniciais, seguro, reparações, taxas de estacionamento, multas por infrações, entre outras. Os veículos autónomos (VA) poderão ver atenuados alguns destes problemas. Apesar dos mais recentes contratempos, que adiaram os prazos de lançamento de VA e o consequente tardar da adopção por parte do consumidor, continua a existir o quórum de que a condução autónoma (CA) tem guardado um enorme potencial, não só de transformar radicalmente os transportes, como também o comportamento dos consumidores e a sociedade em geral. Coloca-se, primeiramente, uma questão fulcral: como se define então um veículo autónomo? Segundo a Synopsys, fornecedor de software de automatização da conceção eletrónica (EDA), define-se como um veículo capaz de detectar o seu ambiente em redor e funcionar com diferentes níveis de autonomia. Pode ir a qualquer lugar, à semelhança do veículo tradicional e fazer tudo o que um condutor humano experiente faz. Segundo a Society of Automotive Engineers (SAE), existem seis níveis de autonomia (Figura 1): NÍVEL 0 - São de nível zero a maioria dos veículos que circulam actualmente na estrada. O condutor fornece a "tarefa de condução dinâmica", embora possam existir sistemas que auxiliem o condutor; NÍVEL 1 - Neste nível, o veículo dispõe de um único sistema automatizado de assistência ao condutor, como a direção ou o controlo da velocidade cruzeiro (o condutor monitoriza a direcção e a travagem); NÍVEL 2 - Definido como advanced driver assistance systems ou ADAS, o veículo pode controlar a direcção, aceleração ou desaceleração. Porém, ainda está longe da condução autónoma, uma vez que o condutor pode assumir o controlo do automóvel a qualquer altura. Alguns exemplos de nível dois são o Tesla Autopilot e Cadillac Super Cruise; NÍVEL 3 - A diferença entre o nível dois e três é substancial do ponto de vista tecnológico, porém ínfimo do ponto de vista do condutor. Este nível, nos veículos, acarreta capacidades de "detecção do ambiente" bem como decisões próprias informadas. Por outro lado, mantém-se a necessidade de controlo por parte do condutor, caso seja necessário. Neste nível, os veículos incorporam, por exemplo, a tecnologia LiDAR que contem uma avançada fusão de sensores e poder de processamento; NÍVEL 4 - Estes veículos não requerem a interação do condutor, na maioria das situações. Neste nível, os veículos podem funcionar em modo de condução autónoma, mas até que a legislação e as infraestruturas evoluam, só o podem fazer numa área limitada (i.e. geofencing); NÍVEL 5 - Os veículos de nível 5 não requerem a atenção humana, nem sequer terão volantes ou pedais de aceleração ou desaceleração, nem mesmo delimitação geográfica. Estes veículos encontram-se, neste momento, a serem testados em várias partes do globo não estando porém, ainda disponíveis para o consumidor em geral. Figura 1 – Níveis de autonomia de condução segundo a SAE Fonte: Society of Automotive Engineers (SAE), Synopsys A condução autónoma (CA) pode vir a revolucionar a experiência de mobilidade, tornando-a mais segura, mais cómoda e mais agradável. São inúmeras as vantagens sendo a segurança identificada como a mais relevante. De acordo com a ICDP, organização internacional de investigação e consultoria especializada na venda a retalho e pós-venda de automóveis, numa análise sobre a Europa, a crescente adopção de Sistemas Avançados de Assistência ao Condutor (SAAC) poderá reduzir o número de acidentes em cerca de 15% até 2030. A condução autónoma trará significativas mais-valias económicas à indústria automóvel. Actualmente, a maioria dos veículos inclui funcionalidades SAAC básicas, mas a generalidade acabará por atingir o nível quatro. De acordo com a McKinsey, a crescente procura de sistemas de CA, com níveis mais elevados, poderá gerar milhares de milhões de dólares em receitas. Com base no interesse dos consumidores nas funcionalidades de CA e nas soluções comerciais actualmente disponíveis no mercado, os SAAC e CA terão um valor de mercado, de acordo com o Statista, de cerca de 2,2 triliões de dólares em 2030 (Figura 2). Já a McKinsey prevê que os SAAC e CA poderão gerar entre 300 mil milhões e 400 mil milhões de dólares em receitas no mercado dos veículos de passageiros até 2035 (Figura 3). Figura 2 – Total valor de mercado mundial de veículos autónomos entre 2021 e 2023 com previsões até 2030 Fonte: Statista, Next Move Strategy Consulting Figura 3 – Previsão de vendas de Sistemas Avançados de Assistência ao Condutor (SAAS) e Condução Autónoma (CA) até 2035, em mil milhões de dólares Fonte: McKinsey & Co. Ainda de acordo com a McKinsey, no que aos fornecedores diz respeito, estes terão de articular a sua vantagem competitiva, proposta de valor, estratégias (uma abordagem orientada é a que gerará retornos mais elevados) e ter acesso a uma grande quantidade de dados, de frotas, de forma a treinar algoritmos que permitam atingir baixas taxas de mau funcionamento. O valor total de mercado de componentes de CA para veículos de passageiros poderá atingir até 2030 entre 55 mil milhões a 80 mil milhões de dólares (Figura 4). Figura 4 – Decomposição do valor de mercado por tipo de hardware de condução autónoma, em mil milhões de dólares Fonte: McKinsey & Co. De acordo com um questionário realizado em 2021, a McKinsey apurou que cerca de 25% dos inquiridos afirmou ser muito provável escolher um veículo de nível quatro ao comprar o seu próximo veículo. Os sistemas de nível três e nível quatro para condução em autoestradas (i.e. vias amplas, bem sinalizadas) estarão, provavelmente, disponíveis primeiramente no segmento de veículos particulares de passageiros no ano de 2025 na Europa e América do Norte. Porém, os elevados custos iniciais de desenvolvimento de sistemas que incorporem estes níveis, sugerem que estas empresas limitar-se-ão, em primeira instância, ao comércio para o segmento de veículos de luxo. Custos adicionais de licenciamento de hardware e software para estes níveis, podem atingir mais de 5.000 dólares na fase inicial de lançamento. Tendo em conta importantes marcos ainda por atingir, tais como maturidade tecnológica, regulamentação favorável, menor custo da tecnologia e hardware, avanços significativos no registo das marcas de veículos com o nível quatro e maior aceitação do consumidor, a Bain & Co., consultora americana, prevê que os custos serão reduzidos em cerca de 85% até 2030, quase total aceitação do consumidor em 2026 e que os veículos autónomos começarão a ganhar efectivo momentum em 2028, como mostra a Figura 5. Figura 5 – Tempo necessário para se atingir cada um dos cinco marcos Fonte: Bain & Co., IHS Markit, European Federation for Transport and Environment À medida que a tecnologia evolui é de esperar uma transformação muito significativa na forma como nos deslocamos, viajamos e transportamos mercadorias. Ultrapassadas algumas das mais evidentes limitações, como o comportamento humano imprevisível nas estradas, o custo da integração da tecnologia nos veículos é ainda muito elevado, riscos de cibersegurança e as actuais infraestruturas não estão concebidas para acomodar veículos autónomos, o futuro parece muito risonho para a condução autónoma. Como investir? Invista nesta tendência através das seguintes alternativas selecionadas: Invest Tendências Globais Trend Megatendências Trend Inteligência Artificial Trend Segurança Redigido por: Gonçalo Ormonde Invest Gestão de Activos 2023

Eurostoxx50 @ 4241 O índice Eurostoxx50 aguentou a zona de suporte no final de junho, já testou o topo do “range” e está novamente em cima do suporte dos últimos meses. A lateralização continua, mas continuamos a ter a expectativa que a quebvra irá ser feita no sentido descendente, com o 1º objectivo na exponencial dos 200 dias (hoje nos 4136), ou mesmo nos mínimos de Março (4000/40). De qualquer forma, insistimos, para já o padrão é uma lateralização até que seja quebrada. Suporte no intervalo 4200/52. Resistência nos 4400/20. Análise Anterior: EUROSTOXX50 @ 4251 O índice voltou a testar o topo da lateralização dos últimos meses e numa semana colou ao extremo oposto deste intervalo de negociação. Estamos novamente a testar os suportes que impedem o teste à exponencial dos 200 dias (hoje nos 4117.77): os 4248 como a primeira referência abaixo dos 4311 e em seguida os 4197. Abaixo dos 4311 o “bias” é negativo e a nossa expectativa é que o índice teste a exponencial dos 200 dias nas próximas 2 semanas. Análise Anterior: EUROSTOXX50 @ 4294 02.06.2023 Consulte aqui.         Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 4397 Desde o fecho de derivados (“Quadruple witching” de Junho), o índice encetou uma pequena correcção que sustentou na zona dos máximos de Agosto (4320/30) e acabou mesmo por marcar no final do mês novos máximos relativos. Fazemos notar várias divergências negativas nesta segunda visita acima dos 4400 e a abertura de hoje, em “gap down”, a definir claramente uma zona de resistência/venda para o curto prazo, nos 4410/20. Esta ideia é válida até que o preço a invalide com novos máximos diários em fecho, ou com um teste a uma das duas zonas de suporte destacadas, primeiro os 4268/72 e em seguida os 4115/24. É importante também salientar que, olhando para os gráficos de prazo mais alargado (como exemplo, o gráfico semanal), a sustentação abaixo dos máximos de Agosto nos 4325, seria um importante sinal de alarme. A reconquista dos 4410/20 durante esta semana, manteria o S&P500 com um claro “bullish bias”. Análise Anterior: S&P500 @ 4328.82 (Fecho de segunda-feira) O índice já atingiu e ultrapassou os 4400, com o fecho de derivados (15/6 Junho) a marcar os máximos de curto prazo. Desde então temos assistido a uma correcção, com o índice a aproximar-se da anterior zona de resistência, agora suporte, nos 4325. Os sinais de venda no sindicadores foram claros e não estamos ainda em situação de sobre venda, pelo que podemos esperar ainda um teste aos 4298 ou mesmo aos 4204.   A reconquista dos 4382/9 sinalizaria o final da correcção (lembramos o próximo objectivo, nos 4600), não o fazendo, esperamos um teste ao “breakout” nos 4200/20.     Análise Anterior: S&P500 @ 4369 14.06.2023 Consulte aqui.     Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 4328.82 (Fecho de segunda-feira)   O índice já atingiu e ultrapassou os 4400, com o fecho de derivados (15/6 Junho) a marcar os máximos de curto prazo. Desde então temos assistido a uma correcção, com o índice a aproximar-se da anterior zona de resistência, agora suporte, nos 4325. Os sinais de venda no sindicadores foram claros e não estamos ainda em situação de sobre venda, pelo que podemos esperar ainda um teste aos 4298 ou mesmo aos 4204.   A reconquista dos 4382/9 sinalizaria o final da correcção (lembramos o próximo objectivo, nos 4600), não o fazendo, esperamos um teste ao “breakout” nos 4200/20.     Análise Anterior: S&P500 @ 4369 14.06.2023 Consulte aqui.     Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Eurostoxx50 @ 4251   O índice voltou a testar o topo da lateralização dos últimos meses e numa semana colou ao extremo oposto deste intervalo de negociação. Estamos novamente a testar os suportes que impedem o teste à exponencial dos 200 dias (hoje nos 4117.77): os 4248 como a primeira referência abaixo dos 4311 e em seguida os 4197. Abaixo dos 4311 o “bias” é negativo e a nossa expectativa é que o índice teste a exponencial dos 200 dias nas próximas 2 semanas.   Análise Anterior: EUROSTOXX50 @ 4294 02.06.2023 Consulte aqui.         Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Ultrapassada a Revolução Industrial, o uso do motor de combustão e a Era da Informação do século XX, encontramo-nos no limiar de uma nova revolução (tecnológica), liderada por múltiplas formas de automação, que irá ter um grande impacto na competitividade das empresas e dos respetivos países. Com o aumento da esperança média de vida e a diminuição das taxas de natalidade a nível global, segundo as Nações Unidas, prevê-se que a percentagem da população mundial com 65 ou mais anos aumente de 10% para cerca de 16% no ano de 2050. Tendo em conta este cenário, a automação e a robótica terão um papel central e crucial na compensação da perda de produtividade, no melhorar da qualidade dos produtos e serviços, na eficiência de processos e de recursos (tendo em conta a pressão actual sobre os recursos do planeta e o aumento da poluição). Contudo, o sector continuará a ter alguns obstáculos como, por exemplo: o cepticismo, o custo do hardware e a falta de expertise. Segundo a consultora BCG, é esperado que o mercado de automação e robótica cresça dos actuais 25 mil milhões de dólares para cerca de 67 mil milhões de dólares em 2025 e, cinco anos depois, em 2030, totalize entre 160 mil milhões a 260 mil milhões de dólares, com a quota de mercado dos robôs de serviços profissionais a atingir os 170 mil milhões de dólares e as vendas de robôs industriais e logística nos cerca de 80 mil milhões de dólares. De acordo com o estudo da consultora McKinsey, Global Industrial Robotics Survey, a automação terá uma ponderação de cerca de 25% dos gastos de capital nos próximos cinco anos sendo que, será o retalho e bens de consumo o sector industrial que mais gastará. Deste sector, apenas 23% das empresas irá gastar mais de 500 milhões nos próximos cinco anos, comparados com os 15% do sector alimentar e bebidas e 8% do sector automóvel. Para as empresas de logística e abastecimento, a automação representará 30% ou mais das suas despesas globais de capital (Figura 1). Figura 1 – Percentagem média de investimento em automação (por sector) e Montante previsto de investimento em automação nos próximos 5 anos (total por sector) Fonte: McKinsey & Company Com milhares de milhões de dólares previstos em investimento na automação durante os próximos anos, as empresas procurarão garantir que a implementação é correta e fiável. Desta forma, os fornecedores mais bem-sucedidos serão, naturalmente, aqueles que conseguirem ajudar as empresas a superar desafios como a seleção adequada da tecnologia, planeamento da implementação e aquisição do conjunto de habilidades necessárias para a implantação. Identificando corretamente o tipo de operações que podem ser automatizadas, os benefícios e vantagens incluem: melhoraria a qualidade, trabalho com maior rapidez e capacidade, optimização de tempo de actividade operacional e segurança (Figura 2). Figura 2 – Classificação do impacto da automação por beneficio ou vantagem Fonte: McKinsey & Company Por outro lado, os principais desafios à adopção da automação incluem o custo de capital e a falta de experiência na automação. A McKinsey afirma que a confiança das empresas na tecnologia é baixa, o que leva a desafios do ponto de vista da convicção e do financiamento. No sector retalhista e bens de consumo, cerca de 60% das empresas citam estes dois factores como os primordiais obstáculos ao processo (Figura 3). Figura 3 – Obstáculos à adoção da automação (por sector) Fonte: McKinsey & Company As expectativas, dos inquiridos deste estudo, quanto aos ganhos de produção e fiabilidade através da automação, são contrariadas pela crença de que esses mesmos ganhos eliminarão postos de trabalho e/ou afectarão os contratos existentes. Efectivamente, uma das grandes preocupações e parte do cepticismo, não só das empresas como dos indivíduos, reside na apreensão de que um número muito significativo de empregos sofrerá com a automação e robótica. Ora, de acordo com o The Economist, a realidade não é tão cinzenta. Numa análise entre 1995 e 2017, o jornal britânico observou que a automação impacta positivamente o emprego e, esse mesmo impacto, tende a aumentar com o tempo: (1) aumento de 1% na automação de uma fábrica aumenta o emprego em 0,25% ao cabo de dois anos e (2) 0,4% ao fim de dez anos. Verificou ainda que este impacto é semelhante, tanto a nível industrial, como corporativo. Com uma visão mais negra, a Goldman Sachs prevê que a automação e robótica ponham em risco cerca de 300 milhões de empregos, a tempo inteiro, em todo o mundo. Dinâmica de Mercado Os temas de investimento são identificados com base em megatendências (Figura 4). De acordo com o Banco Pictet e com a BCG, as megatendências que irão marcar estes temas são: • Tecnologias facilitadoras - empresas que fornecem tecnologias capazes de permitir aos robôs detectar, processar, comunicar e actuar. As principais capacidades são a perceção, a análise e o movimento; • Automação – empresas que permitirão a próxima geração de automação nas instituições. Os principais subgrupos incluem robots industriais, automação industrial e automação de processos empresariais; • Aplicações para serviços e consumo – empresas que desenvolvem soluções de robótica e automação destinadas a aplicações de consumo e de serviços para o dia-a-dia. Os subgrupos incluem analytics e robótica de cuidados de saúde, robótica de consumo e sistemas remotos e autónomos. Figura 4 – Quadro de megatendências da Automação e Robótica Fonte: Pictet Asset Management A maior fatia dos benefícios futuros sobre os temas anteriormente discutidos reverterá a favor de empresas que se enquadrem numa ou mais destas megatendências, numa altura em que os olhos dos investidores estão voltados para os grandes temas da revolução tecnológica, com foco na automação, robótica, inteligência artificial e deep e self learning. Como investir? Invista nesta tendência através das seguintes alternativas selecionadas: Invest Tendências Globais Trend Megatendências Trend Inteligência Artificial Trend Segurança Redigido por: Gonçalo Ormonde Invest Gestão de Activos 2023

S&P500 @ 4369   A quebra dos 4200 ao fim de várias tentativas, tornou clara a direcção do preço. O 1º objectivo técnico foi rapidamente atingido e ultrapassado (4325). Esta referência é agora o primeiro suporte/zona de entrada no índice. Qualquer correcção com sucesso a essa zona pode deve ser vista como uma oportunidade de entrada para posicionamentos mais agressivos. O suporte “ideal” de entrada está no intervalo 4200/20. O próximo objectivo em alta é a zona dos 4400 e fazemos notar que a projecção técnica do “breakout” acima dos 4200, está no intervalo 4600/50. O “bias” é positivo acima dos 4200 e principalmente acima dos 4325.     Análise Anterior: S&P500 @ 4180 22.05.2023 Consulte aqui.     Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Os problemas de saúde relacionados com a obesidade foram responsáveis por mais de 5 milhões de mortes a nível mundial em 2019. O aumento da prevalência da obesidade acarreta consequências, tanto ao nível da saúde, como a nível económico sendo que, este último, não tem sido devidamente explorado. Segundo a World Obesity Federation, é esperado que em 2030 uma em cada cinco mulheres e um em cada sete homens viverão com obesidade, isto é, um body mass índex (BMI) de 30 ou mais kg/m2, perfazendo cerca de mil milhões de pessoas a nível global. De acordo com a mesma fonte, sem qualquer tipo de intervenção, o impacto socioeconómico do excesso de peso e da obesidade será substancial. Tendo em conta o aumento do nível populacional, bem como das distribuições de faixa etária, prevê-se que os custos globais com o excesso de peso e obesidade aumentem para mais de 3 mil milhões de dólares em 2030 e mais de 18 mil milhões de dólares até 2060. Este aumento de custos afetará especialmente países do grupo de rendimento médio-superior, tal como podemos observar pela Figura 1. Figura 1 – Estimativa dos custos económicos entre 2020 e 2060 por grupo de rendimento Fonte: World Obesity Federation Tendo em conta as tendências actuais, isto é, alterações na dimensão da população, dos custos de cuidados de saúde, bem como da solidez do sistema de saúde; dos custos prováveis da perda de produção, tendo em conta as estruturas salariais; e as taxas de emprego previstas para os diferentes grupos da população, prevê-se que em 2060 a grande maioria dos países tenha níveis de prevalência de excesso de peso e obesidade acima de 70% em toda a população (incluindo crianças). Estes custos económicos incluem tanto os custos directos, decompostos por custos de cuidados médicos e sociais, bem como custos indirectos, onde se incluem custos decorrentes de problemas de saúde e morte, resultantes de doenças crónicas relacionados com a obesidade e a consequente perda de produtividade económica. Tal como a Figura 2 indica, custos indirectos ou "invisíveis" para a economia são significativamente mais elevados do que os custos directos ou "visíveis". Figura 2 – Repartição dos custos económicos da obesidade em custos diretos e indiretos Fonte: World Obesity Federation Estes custos para as economias globais, em 2020, variaram entre mais de 1% do PIB nos países do continente africano e mais de 3% do PIB nos países do continente americano. Até 2060, prevê-se que estes custos aumentem consideravelmente, variando entre mais de 2% do PIB nos países da região africana, mais de 4% do PIB nos países do continente americano e mais de 5% do PIB nos países do Médio Oriente. Prevê-se que, em 2060, no total dos 161 países em foco, os custos económicos do excesso de peso e da obesidade excedam 3% do PIB mundial. Estes mesmos países poderiam poupar significativamente se as principais causas do aumento da prevalência do excesso de peso e da obesidade fossem atacadas. Um cenário de abrandamento do aumento da prevalência do excesso de peso (e.g. uma redução de 5%), proporcionaria uma poupança anual média de cerca de 7% ou cerca de 430 mil milhões de dólares a nível global até 2060. Num segundo cenário, travar o aumento do excesso de peso e prevalência da obesidade aos níveis de 2019 até 2060, proporcionaria uma poupança anual de 23% em média, ou cerca de 2,2 triliões de dólares a nível global até 2060. Como é possível observar pela Figura 3, em 2060 a China será o país, a nível global, com mais custos económicos do excesso de peso e da obesidade num total de cerca de 10,1 triliões de dólares, o que representa cerca de 3,1% do PIB. Dos países seleccionados, os EUA aparecem em segundo lugar com 2,6 triliões de dólares correspondente a cerca de 4,6% do PIB. Destaque ainda para a Arábia Saudita, com estes custos a representarem cerca de 5,6% do PIB no ano de 2060. Figura 3 – Países cujos custos económicos do excesso de peso e da obesidade deverão exceder 100 mil milhões de dólares em 2060 Fonte: World Obesity Federation Dinâmica de Mercado Os medicamentos para perda de peso tornaram-se um tema quente, numa altura em que as autoridades de saúde e as farmacêuticas procuram encontrar soluções para a crescente epidemia de obesidade. De acordo com a Organização Mundial de Saúde, as taxas de obesidade mundial quase triplicaram na última década e, actualmente, estima-se que mil milhões de pessoas são clinicamente obesas, das quais cerca de 650 milhões são adultos, 340 milhões adolescentes e 39 milhões crianças. A indústria de medicamentos para perda de peso, que recentemente tem despertado o apetite dos investidores com a promessa de combater as preocupantes taxas de obesidade globais poderá, segundo o Barclays, valer até 200 mil milhões de dólares na próxima década, com contribuição de cerca de 60% dos Estados Unidos, 26% da União Europeia e 16% RoW (tal como ilustrado na Figura 4). Este crescimento global é maioritariamente impulsionado por (Figura 5): (1) Vendas globais da Wegovy (Novo Nordisk) a aumentarem de $0.9bn em 2022 para $14bn em 2028; (2) Vendas globais de Mounjaro (Eli Lily) a aumentarem de $280mm em 2024, inicio esperado de comercialização, para $7.5bn em 2028; (3) Vendas globais de CagriSema, Novo Nordisk, a aumentarem de $481mm em 2025, inicio esperado de comercialização, para $17bn. Mais conservadores, os Bancos de Investimento Citi e Morgan Stanley avaliam a indústria entre os 50 e 55 mil milhões de dólares, em 2030. Figura 4 – Divisão das receitas por fármacos Barclays Research Figura 5 – Divisão das receitas por região Barclays Research As farmacêuticas Novo Nordisk e Eli Lily estão entre as que mais chamaram a atenção por combaterem a obesidade e excesso de peso com os seus medicamentos para perda de peso. O desenvolvimento e comercialização do Wegovy da Novo Nordisk acelerou uma mudança de percepção da obesidade como uma condição médica real, numa altura em que se entende existirem agentes terapêuticos eficazes. Segundo o Barclays, a maior fatia dos benefícios reverterá a favor dos dois primeiros líderes: Novo Nordisk e Eli Lilly. A Figura 6 ilustra essa mesma previsão até ao ano de 2028, com dominância clara da farmacêutica dinamarquesa. Figura 6 – Quota de mercado por fármaco em % vendas Barclays Research Como investir? Invista nesta tendência através das seguintes alternativas selecionadas: Invest Tendências Globais Trend Saúde Trend Vida Saudável Trend Biotech Redigido por: Gonçalo Ormonde Invest Gestão de Activos 2023

Eurostoxx50 @ 4294   O índice não conseguiu para já quebrar a zona de máximos (4395/4416), mas parece também não estar a aguentar os 4300/20, o que sugere um teste à exponencial dos 200 dias (hoje nos 4082), na zona dos mínimos de Março. Esta é a ideia base para as próximas sessões desde que o índice não sustente acima dos 4320.   Análise Anterior: EUROSTOXX50 @ 4347 08.05.2022 Consulte aqui.         Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 4180   O índice continua a negociar na banda dos últimos meses, estando novamente a tentar quebrar em alta a zona dos 4200. Este é o último nível a ultrapassar do ponto de vista técnico até um teste aos 4325. Por outro lado, nova falha nesta zona, aliada ao elevado optimismo dos intervenientes, pode trazer novamente a base do “range” de negociação dos últimos meses, ou pelo menos nova visita ao intervalo 3960/4000. O sector tecnológico tem sido o grande motor das subidas deste ano, pelo que fará sentido acompanhar nesta zona o comportamento das “Big-caps”.   Análise Anterior: S&P500 @ 3920 24.04.2022 Consulte aqui.   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

O Trend “Bond Portfolio” é composto por 40% de dívida pública e 60% de dívida privada, repartida em 40% de emitentes com rating Investment Grade (IG) e 20% com rating High Yield (HY).   De acordo com várias estimativas, o ano de 2023 deverá ser um ano de fraco crescimento e de normalização das taxas de inflação, em resultado das políticas monetárias restrictivas dos Bancos Centrais, após a rápida subida das taxas de juro e diminuição da liquidez nas economias.   A conjugação destes factores – abrandamento do crescimento ecónomico e pico da inflação e das taxas de juro – poderá traduzir-se na outperformance das Obrigações, em especial as com melhor rating de crédito (IG) relativamente às Acções, cujas avaliações permanecem vulneráveis à revisão em baixa das estimativas de crescimento dos earnings das empresas, num contexto macroeconómico mais adverso. Porquê Investir?   As Obrigações IG tendem a exibir mais resiliência durante períodos de correção de mercado (drawdowns mais expressivos):                 Fonte: Goldman Sachs Asset Management, based on Bloomberg indexes   Por outro lado, as obrigações de Dívida Privada descontam um cenário bem mais pessimista do que as Acções, reflectido em taxas de default (níveis de incumprimento) implícitas nos respectivos spreads de crédito actualmente exigidos pelo mercado, muito superiores à média histórica. Assim, os actuais níveis são interessantes para ganhar exposição à Dívida Privada, nomeadamente no segmento com melhor rating (IG). Os spreads de crédito investment grade estreitaram do pico de 15 de Março:               Fonte: Bloomberg, J.P. Morgan Asset Management; data as of 25 April 2023.   O HY está igualmente em níveis historicamente interessantes, mas tendo em consideração a incerteza macroeconómica e a correlação histórica mais elevada com os mercados accionistas, faz sentido uma maior cautela, reflectida na menor exposição no Trend (20%). Por último, a Dívida Pública, cujas yields subiram igualmente de forma acentuada em 2022, volta a ser interessante enquanto instrumento com rendibilidade e, sobretudo, enquanto instrumento de diversificação, caso a conjuntura macroeconómica venha a revelar-se mais severa do que o esperado.   Porquê agora?   O potencial de retorno total está em máximos em mais de uma década. Quando as yields eram baixas - ou mesmo negativas – as yields das obrigações de alta qualidade não eram atractivas e não ofereciam potencial de retorno interessante. Mas, após um doloroso ajuste em 2022 devido à subida acentuada e rápida das taxas de juro num ambiente de restrição de política monetária, o segmento IG oferece agora o nível de rendimento mais atractivo em mais de uma década.   De facto, o potencial de retorno total está no limite superior do seu intervalo histórico, especialmente se considerarmos os padrões do período pós-crise financeira global. Esta yield elevada pode oferecer, não só protecção durante os movimentos de redução do risco, mas também ajudar a compensar as descidas dos preços das obrigações, caso as taxas continuem a subir. Um ritmo mais lento de aperto monetário também implica uma menor volatilidade das taxas, o que tenderá a favorecer o segmento Investment Grade. Evolução histórica da Yield to Worst:               Fonte: Schroders   Considerando os fundos constituintes, o Trend apresenta as seguintes principais métricas*: - Yield média: 4.9% - Duration: 5,4 anos - Rating médio: A- - Alocação geográfica:              *Dados da carteira relativo a 31 de Março 2023     Invista numa carteira diversificada de fundos de investimento de Obrigações, com uma yield média atractiva e um rating de crédito de qualidade Investment Grade.  

Eurostoxx50 @ 4347   Para já a consolidação esperada abaixo dos 4400 aguentou a zona dos 4300.  Se o índice tiver agora capacidade para passar os 4375 e principalmente os 4416, fica com caminho aberto para um teste ao intervalo 4600/4700. Por outro lado, não conseguindo suplantar estas zonas e se quebrar os mínimos da última semanas, devemos ter novo teste aos 4000, ou pelo menos à exponencial dos 200 dias, hoje nos 4034.   Análise Anterior: EUROSTOXX50 @ 4398 17.04.2022 Consulte aqui.         Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

A Inteligência Artificial (IA) está a revolucionar várias indústrias e vai criar ainda mais valor na próxima década. Com o rápido crescimento dos chatbots alimentados por IA, como o ChatGPT e a crescente procura pelo poder de computação e pelos chips semicondutores, várias empresas dos mais distintos sectores estão constantemente a competir para conquistar um lugar neste mercado.  Segundo Bill Gates, a IA será tão importante como o PC ou a Internet.  Apenas cinco dias após o seu lançamento, no final de Novembro de 2022, o ChatGPT atingiu 1 milhão de utilizadores, registando o crescimento mais rápido de sempre de uma base de utilizadores. Em Janeiro de 2023, o ChatGPT atingiu 100 milhões de utilizadores e conta, actualmente, com uma estimativa de 600 milhões de visitantes mensais.                  Fonte:Tooltester   A IA é um avanço tecnológico que pode ser usado em muitas áreas: Fonte: Pictet   Ao estar numa fase ainda inicial de desenvolvimento, a IA apresenta vários desafios: Qualidade A viabilidade da informação/output gerados. Enviesamento Se os dados usados estão enviesados, o modelo pode gerar outputs que reflectem esse enviesamento. Confiança A informação gerada pode ser difícil de compreender ou de explicar, sendo difícil confiar no output. Ética Possibilidade de criar conteúdo falso, com a automatização dos trabalhos e direitos de autor. Segurança Os modelos de IA podem ser vulneráveis a ataques adversos, levando à geração de falso conteúdo. É importante identificar quem vai beneficiar do maior valor criado por esta tendência de investimento. Na nossa opinião, identificamos três potenciais vencedores. Primeiro, os fornecedores de infraestruturas na cloud (ex: Microsoft, Amazon e Alphabet) que estão a fornecer o poder de computação e armazenamento necessários para as empresas que estão a transitar para a era da IA. Neste sentido, a Microsoft tem visto as suas receitas de IA aumentarem significativamente. Por outro lado, a Nvidia acaba de anunciar, em parceria com os fornecedores da cloud, a sua oferta "AI-as-a-service", a cloud Nvidia DGX, que é um supercomputador acessível através do seu navegador. Espera-se que a cloud DGX torne a IA mais acessível a uma vasta gama de empresas. Em segundo lugar, acreditamos que as grandes beneficiadas serão as empresas de software com capacidades líderes de IA. As grandes empresas de software podem consolidar ainda mais os seus mercados através do seu acesso a grandes conjuntos de dados, um pré-requisito para a formação dos melhores modelos de IA. Por exemplo, a IA é um game changer para empresas de cibersegurança, como a Crowdstrike. A cloud e a IA permitem-lhes detectar violações de segurança e tomar medidas correctivas em tempo real. Naturalmente, os clientes tendem a procurar cada vez mais um fornecedor com uma rede maior, ou seja, o melhor conjunto de dados, assim como as capacidades mais avançadas de IA. Por último, é possível que ganhe a corrida à IA quem detiver as melhores ferramentas. Assim, somos inevitavelmente conduzidos para as empresas produtoras de semicondutores. Todos os desenvolvimentos em IA requerem cada vez mais poder computacional e, por consequência, chips e equipamento semicondutor. Os modelos de IA de formação são feitos em chips GPU, tipicamente fabricados pela Nvidia e pela AMD. De facto, o CEO da Nvidia, Jensen Huang, afirmou recentemente que a velocidade de IA acelerou um milhão de vezes durante a última década. Através de novos chips, interligações e algoritmos, a Nvidia espera acelerar o processamento de IA por mais um milhão de vezes ao longo dos próximos dez anos.   Numa altura em que os investidores se mostram cada vez mais interessados pela revolução tecnológica, invista numa carteira de fundos que aposta em empresas globais que promovem o desenvolvimento da IA, incluindo a análise de Big Data, a Aprendizagem das Máquinas, a Condução Autónoma e a Internet das Coisas. Como investir?   No Banco Invest pode ganhar exposição a este tema através do Invest Trend Inteligência Artificial    Redigido por: Raul Póvoa Invest Gestão de Activos 2023

S&P500 @ 4133.52 (Fecho de sexta-feira)   A subida do final do trimestre continua a marcar o momento no índice S&P500. Alargando o período temporal de análise, constatamos que o preço continua a encontrar resistência nos níveis de Setembro de 2022, no intervalo 4150/4200. Esta zona define a última resistência antes do último grande movimento no gráfico semanal (com topo nos 4325). No sentido inverso, como suporte a garantir um “bias” mais positivo no curto prazo, encontramos o intervalo entre os 4094 (retracção de 23.6%, onde também temos a exponencial dos 22 dias)e o fecho do trimestre, nos 4109. O próximo movimento mais direccional acontecerá quando uma destas bandas for quebrada com volume.      Análise Anterior: S&P500 @ 3920 10.03.2022 Consulte aqui.   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Eurostoxx50 @ 4398   A correcção de Março, a sustentar nos 4000, serviu de alavanca para uma subida clara acima dos 4300. Continuamos com várias divergências negativas, fraco volume no ataque aos máximos e novamente um consenso muito grande no mercado, a sugerir muito pouca protecção por parte dos investidores. A zona dos 4400 marcou um duplo topo em 2021, pelo que é natural que assistamos a nova consolidação nas próximas sessões. Se essa consolidação aguentar a zona dos 4300, o índice poderá ganhar lastro para um teste ao intervalo 4600/700, por outro lado, se se mostrar novamente incapaz de esta referência, devemos ver novo teste à exponencial dos 200 dias (hoje na zona dos 4000).   Análise Anterior: EUROSTOXX50 @ 4118 24.03.2022 Consulte aqui.         Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 3920   Desde a nossa última nota técnica, o S&P500 encetou mais uma recuperação técnica, depois de ter desenhado um novo “lower low” junto aos 3800. Desta vez, o movimento de alta claudicou na zona dos 4040, marcando um novo “lower high”, confirmando o desenho de uma nova tendência de baixa de curto prazo, a alinhar com a tendência dos gráficos de prazo mais alargado. Esperamos novo teste aos 3750/800, suporte que separa o S&P500 de um regresso total ao “Bear Market” iniciado em 2022. A reconquista dos 4000 permitiria dar o benefício da dúvida ao índice, mas um “bias” positivo só seria confirmado com a sustentação acima dos 4100.     Análise Anterior: S&P500 @ 3918.32 (fecho de quinta-feira) 10.03.2022 Consulte aqui.   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Eurostoxx50 @ 4118   O índice está há duas semanas a consolidar abaixo dos 4200, primeiro sinal de fraqueza claro desde Outubro e já testou o suporte nos 4000. A reconquista dos 4200 seria um sinal positivo, por outro lado, a quebra do intervalo entre a exponencial dos 200 dias e os 4000, pode ditar novo teste aos mínimos de 2022.           Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 3918.32 (fecho de quinta-feira)   Foram precisas apenas duas sessões para o S&P500 estar sentado em cima do importante suporte dos 3920. O “bias” é mais negativo, mas há sempre a possibilidade de o preço conseguir reconquistar os 3980 e invalidar o movimento desta semana. Não o fazendo, esperamos uma reentrada clara abaixo da linha de tendência de 2022 (e o regresso em força dos vendedores).     Análise Anterior: S&P500 @ 4032 07.03.2022 Consulte aqui.   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 4032    Desde o nosso ultimo comentário técnico, o índice testou a zona dos 3920 com sucesso e rapidamente recuperou até à importante referência nos 4080. Ontem na segunda metada da sessão, o volume aumentou e o preço rejeitou claramente essa zona, com um fecho diário abaixo da abertura e desenhando uma vela clássica de inversão. A sessão de hoje pode, se assistirmos a um “follow-up” claro no sentido descendente, empurrar novamente o índice para o importante suporte nos 3920. Acima dos 4080 o “bias” seria claramente positivo…   Análise Anterior: S&P500 @ 3997.34 (fecho de terça-feira) 22.02.2022 Consulte aqui.   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Nasdaq100 @ 12042.12 (fecho de terça-feira)   O índice tecnológico quebrou os suportes que estávamos a monitorizar, mostrando agora um “bias” mais negativo. Sem reconquistar pelo menos os 12200, esperamos um teste aos 11600 no curto prazo.   Análise Anterior: Nasdaq100 @ 12442.48 (fecho de quinta-feira)  17.02.2023 Consulte aqui.       Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 3997.34 (fecho de terça-feira)    O índice aguentou o 1º teste aos 4080/101, voltou a falhar na zona dos 4160 e está agora a testar as exponenciais de prazo mais alargado, com destaque para a dos 200 dias.   Para um “bias” mais positivo o preço tem de reconquistar rapidamente os 4101 ou pelo menos consolidar acima dos 3980/4000. Não o conseguindo, deverá testar o último suporte que impede o regresso da tendência de 2022, nos 3920.   Análise Anterior: S&P500 @ 4081.5 (fecho de quinta-feira) 10.02.2022 Consulte aqui.   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Nasdaq100 @ 12442.48 (fecho de quinta-feira)   O índice conquistou a exponencial dos 200 dias duas sessões depois da última nota publicada. É essa vela (sessão) destacada a amarelo (fecho nos 12363) que tem suportado um “bias” mais positivo nas últimas duas semanas. A sessão de hoje aponta para mais uma abertura negativa, mas o mercado tem reagido bem a estas aberturas, pelo que o fecho de hoje, sendo semanal, ganha ainda mais importância. Qualquer fecho abaixo dos 12363 seria um sinal de fraqueza e é fundamental que aguente pelo menos a exponencial dos 200 dias, hoje nos 12176.   Análise Anterior: Nasdaq100 @ 11912.39 (fecho de segunda-feira)  31.01.2023 Consulte aqui.       Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 4081.5 (fecho de quinta-feira)    O índice passou a última semana acima da importante referência dos 4100 (1º objectivo em alta após a sustentação acima dos 4026/30). Idealmente e para podermos continuar a esperar um ataque aos máximos de Agosto (último grande “swing” no gráfico semanal), é necessário que o preço não volte para baixo dos 4080 e principalmente para baixo dos 4000. Qualquer correcção que aguente acima desta última referência deve ser vista como um (positivo) teste ao “breakout” de há duas semanas. Obviamente que não o conseguindo fazer, o padrão de 2022 voltaria a ameaçar o índice…   Análise Anterior: S&P500 @ 4019.81 (fecho de segunda-feira) 14.01.2022 Consulte aqui.   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Nasdaq100 @ 11912.39 (fecho de segunda-feira)   O Nasdaq100 conseguiu mesmo romper a zona dos 11600 e numa semana testou a exponencial dos 200 dias. A sessão de ontem obriga a cautelas, recordamos que as anteriores recuperações claudicaram exactamente após um teste falhado a esta referência técnica (hoje nos 12131). Os indicadores no gráfico diário sugerem um recuo nas próximas sessões e podemos defender naturalmente novo teste aos 11600 onde teríamos novo importante teste à recuperação iniciada no início do ano. Acima dos 12000 e principalmente acima da exponencial dos 200 dias, o “bias” é positivo, não reconquistando esta zona, devemos ter então o tal novo teste aos 11600 (atenção ao suporte intermédio nos 11814).   Análise Anterior: Nasdaq100 @ 11641  18.01.2023 Consulte aqui.       Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 4019.81 (fecho de segunda-feira)    O índice continua a negociar nos níveis do último trimestre, mas a última correcção no gráfico diário acabou por ficar aquém da base que tem atingido e tivemos mesmo um fecho acima do intervalo entre a exponencial dos 200 dias e a linha de tendência descendente que vigora desde o início de 2022. É aqui que esperamos uma decisão do preço e sinais para o que podemos esperar nas próximas semanas.   A sustentação acima dos 4026/30 confirmaria um importante “breakout” e permitiria uma bias muito positivo, com objectivo nos 4100 no curto prazo e depois na zona dos máximos de Agosto (já acima dos 4300). Se, por outro lado, o preço voltar para baixo dos 3995, devemos voltar aos 3900 e em seguida aos 3800, onde teríamos novamente uma decisão importante!   Lembramos a importância de monitorizar o gráfico horário nas zonas de decisão, para confirmação do que vemos neste período temporal de análise.   Análise Anterior: S&P500 @ 3983.17 (fecho de quinta-feira) 13.01.2022 Consulte aqui.   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Nasdaq100 @ 11641   O índice tecnológico liderou as quedas em 2022 até Outubro. Os mínimos de negociação (os mínimos de fecho diário já foram posteriormente quebrados) foram feitos em Outubro, na altura os números da inflação vieram bastante pior que o esperado pelo mercado, mas foi mesmo essa sessão a marcar o começo de uma importante recuperação que acabou por terminar também com nova divulgação dos dados da inflação, agora em Dezembro. Na sessão de Dezembro, os números vieram melhores que o esperado pelos analistas, mas os máximos desse dia não mais foram quebrados. Desde então tivemos novos mínimos de fecho anuais em Dezembro e um início de ano com uma recuperação que trouxe o índice a uma importante referência técnica do segundo semestre de 2022, os 11600.   Estamos portanto e novamente numa zona de decisões. Para um “bias” mais positivo, seria interessante ter esta decisão já mais próximo dos máximos de Dezembro, onde também temos a exponencial dos 200 dias (12159), mas para já, poderemos começar a dar o benefício da dúvida se o Nasdaq-100 conseguir sustentar acima dos 11600 (especial atenção ao que poderá ter sido um 1º “Ombro” em Novembro, com o fecho diário máximo nos 11682). Nova rejeição desta zona e “tudo na mesma” no índice tecnológico…   Nota final: A figura destacada a azul, é normalmente um figura de inversão e só seria válida abaixo dos 10700/800.           Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 3983.17 (fecho de quinta-feira)    Tivemos ontem o 2º fecho consecutivo acima dos 3950, sugerindo que o índice pode tentar novamente quebrar a tendência que vigora desde o início de 2022. O intervalo 3992/5 é a próxima referência técnica antes dos 4100. Acima destas duas importantes resistências, o S&P500 teria caminho aberto para testar o último grande “rally” no gráfico semanal, feito em Agosto de 2022 e que terminou nos 4325 (a grande resistência técnica para o médio prazo). Especial atenção nas próximas sessões exige-se, principalmente se o preço voltar a defraudar o consenso e se mostrar incapaz de sustentar acima dos 3950.   Análise Anterior: S&P500 @ 3892.09 10.01.2022 Consulte aqui.   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 3892.09    O índice continua incapaz de sustentar acima do intervalo 3900/50. A abertura de ontem, em forte alta, catapultou o preço para novo teste aos 3950, mas o fecho novamente abaixo dos 3900 continua a mostrar fraqueza. Para já, o intervalo 3750/800 tem impedido o regresso da tendência de baixa, mas a incapacidade para sustentar acima dos 3950 sugere que o suporte acabará por quebrar. Reavaliamos com 2 fechos diários acima dos 3950.   Análise Anterior: S&P500 @ 3878.44 22.12.2022 Consulte aqui.   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Eurostoxx50 @ 3926   O índice aguentou acima da retracção de 38.2% do “rally” iniciado em Outubro, nos 3735 e está agora a testar a retracção de 61.8% da correcção iniciada em meados de Dezembro. A sustentação acima dos 3933 pode permitir novo teste à resistência dos últimos meses (4000/50), mas uma inversão no MACD horário nesta zona, sugeriria o final desta recuperação e novo teste ao intervalo 3700/50 ou mesmo aos 3642.   Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 3804.02 (fecho de sexta-feira) 19.12.2022 Consulte aqui.         Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 3878.44    O índice voltou a rejeitar a linha de tendência da exponencial dos 200 dias. Quebrou também o intervalo 3900/50, nossa referência para o curto prazo.   Enquanto estiver abaixo dos 3900 o nosso “bias” é claro e esperamos um teste ao intervalo 3500/600. Como suportes: 3828, 3796 e por fim o intervalo 3720/4. Resistências: 3867, depois os 3912, depois 3949 e por fim o intervalo 4008/30. Análise Anterior: S&P500 @ 3939 15.12.2022 Consulte aqui   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

O sector tecnológico, apesar da correcção bolsista resultante da normalização do crescimento no mundo pós-covid, e da diminuição do rendimento disponível resultado das pressões inflaccionistas, é um sector de crescimento estrutural. Conforme o CEO da Microsoft, Satya Nadella, afirmou recentemente, o peso da tecnologia no PIB deve aumentar dos 5% actuais para 10% no final da década. Poucos sectores apresentam este tipo de crescimento esperado no longo prazo. Aplicações como computação em nuvem, internet-das-coisas, inteligência artificial, produção de semicondutores, fintech e software como serviço (SaaS) deverão impulsionar o crescimento do sector nos próximos anos. Porquê investir agora?   Como Warren Buffet costuma dizer, a melhor hora para ser ganancioso é quando os outros estão com medo. Desta forma, agora pode ser o momento de aumentar a exposição aos fundos de tecnologia, considerando as avaliações mais baixas em quase uma década.   O MSCI World Information Technology apresenta múltiplos de avaliação apenas verificados no ano 2015 em termos da relação preço/lucros e EV/EBITDA. Ao cifrarem-se em 20,3x e 14,5x, estes níveis ainda estão acima daqueles que os mercados desenvolvidos apresentam de 15,3x e 10,4x, mas são aceitáveis considerando o crescimento acima da média esperado para o sector.   O actual prémio em relação ao mercado de TI parece bastante razoável dado o diferencial de rentabilidade relativamente ao mercado em geral. O retorno sobre os capitais próprios (ROE) do sector de TI é de 33,4 % e o retorno sobre os ativos (ROA) é de 20,1%, valores que comparam muito favoravelmente com os níveis dos mercados desenvolvidos de 15,2% e 2,0%, respectivamente. O que as métricas anteriormente apresentadas implicam é que as empresas de TI têm modelos de negócios muito lucrativos com uso eficiente de capital.   As principais empresas de TI na actualidade, beneficiam de fortes vantagens competitivas como barreiras à entrada, intangíveis e economias de escala que lhes permitem ter posições fortes em negócios com crescimento estrutural esperado para a presente década. Por esses motivos, o perfil de qualidade do sector deve justificar a actual avaliação em relação ao mercado.   Que tipo de fundos procurar agora?   Acompanhando a exuberância da Covid-19, e nas actuais condições monetárias mais restritivas, importa procurar fundos que invistam em empresas com modelos de negócio consistentes. O foco deve estar em estratégias de investimento que se concentrem em nomes sólidos que serão capazes de singrar nas condições actuais com impacto mínimo na sua trajectória de crescimento de longo prazo.     Quando voltarão os fundos de tecnologia a crescer?   Como disse Benjamin Graham, o mercado no curto prazo é uma voting machine, mas no longo prazo é uma weighing machine. Tendo isso em mente, existem vários factores que devem ser positivos para o desempenho accionista do sector de TI. Destacando-se: um possível pico nas taxas de inflacção, uma FED possivelmente menos agressiva, um dólar mais fraco, bem como alguma moderação de custos são factores que se podem tornar favoráveis ao sector no curto e médio prazo. No longo prazo os fundamentais estão intactos e deverão impulsionar o crescimento do capital investido no sector.       Redigido por: Guilherme Neves Invest Gestão de Activos Dezembro de 2022

Nasdaq100 @ 11243.72 (fecho de sexta-feira)   O índice tecnológico está em “Bear Market” há mais de um ano. Abaixo das médias móveis que utilizamos no gráfico semanal e dentro de um canal descendente muito claro. Próximo patamar em baixa, os 10589 (“Golden retracement”). Sem contestação abaixo dos 11800.     Concentremo-nos nas duas últimas recuperações técnicas neste semestre. Os dois movimento apontam para a mesma zona. O primeiro “rally” (ab), tem um “target” técnico nos 9379, válido abaixo dos 12062/379. O 2º “rally” destacado (cd) tem como objectivo os 9374, mas esta projecção só será válida com a quebra dos 11100.     Para além do importante suporte intermédio nos 10691/2, o gráfico diário permite definir as zonas de resistência/venda, no caso de um “pullback” no início da semana: 11410, 11554, 11671 e por fim o intervalo 11759/88.           Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Eurostoxx50 @ 3804.02 (fecho de sexta-feira)   O índice rejeitou a zona dos 4000 e quebrou também os 3917. O “bias” é negativo. A próxima zona de suporte neste período temporal de análise está nos 3608.     Ampliámos o ano de 2022 para uma visão mais clara das últimas semanas.. Suportes intermédios no intervalo 3777/809 e em seguida nos 3723/33.     O gráfico semanal aponta agora para baixo, mas o gráfico diário ainda não confirma totalmente esta ideia, para isso é necessária a quebra do intervalo 3733/5. Como resistências, a zona dos 3850/69 e em seguida os 3917.           Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 3939   O índice rejeitou novamente a linha de tendência descendente. Esta rejeição ganha um peso maior, quando é feita após dados económicos melhores que os esperados pelos analistas e pelos intervenientes. Abaixo dos 4100 consideramos o “rally” iniciado em Outubro terminado. Para o regresso em força da tendência dominante,  o preço terá de quebrar o intervalo 3900/22. Abaixo dos 3900 o nosso “bias” será claramente negativo e poderíamos defender novos mínimos para a dita tendência. Análise Anterior: S&P500 @ 3941.26 (Fecho de terça-feira) O índice continua no intervalo 3900/81, depois de várias tentativas para quebrar a linha de tendência descendente que define a direcção actual. Também se mostra, pelo menos para já, incapaz de sustentar acima da exponencial dos 200 dias, hoje nos 4021. A juntar a esta relutância em continuar o movimento de alta, tivemos ontem a quebra da linha de tendência ascendente que tem suportado o preço desde os mínimos de Outubro. Se não reconquistar esta referência e principalmente se quebrar também a exponencial dos 50 dias (linha a verde, hoje nos 3907) e os 3900, poderíamos defender que também este “rally”/recuperação técnica, estaria terminado. Resumindo (curto prazo): Suportes a 3900/7 e nos 3950, resistências nos 3961 e 3990/4021.     Análise Anterior: S&P500 @ 3974 22.11.2022 Consulte aqui   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Eurostoxx50 @ 3964   O índice tentou novamente ontem quebrar em alta a importante referência dos 4000 (suporte de finais de 2021, início de 2022 e resistência em Março de 2022). O fecho da sessão mostra uma clara rejeição dessa zona. A consolidação das últimas semanas tem um padrão de final de movimento, pelo que sem a sustentação acima dos 4000, devemos esperar novo teste aos 3900. A quebra definitiva deste “range” entre os 3900 e os 4000 deve ditar o movimento das próximas semanas. Se a quebra for em alta, o próximo patamar a ser testado está nos 4200, no sentido inverso (quebra em baixa), podemos esperar, pelo menos, uma ida ao intervalo 3731/94.         Análise Anterior: Eurostoxx50 @3880 (16/11/2022) Consulte aqui.   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 3941.26 (Fecho de terça-feira)   O índice continua no intervalo 3900/81, depois de várias tentativas para quebrar a linha de tendência descendente que define a direcção actual. Também se mostra, pelo menos para já, incapaz de sustentar acima da exponencial dos 200 dias, hoje nos 4021. A juntar a esta relutância em continuar o movimento de alta, tivemos ontem a quebra da linha de tendência ascendente que tem suportado o preço desde os mínimos de Outubro. Se não reconquistar esta referência e principalmente se quebrar também a exponencial dos 50 dias (linha a verde, hoje nos 3907) e os 3900, poderíamos defender que também este “rally”/recuperação técnica, estaria terminado. Resumindo (curto prazo): Suportes a 3900/7 e nos 3950, resistências nos 3961 e 3990/4021.     Análise Anterior: S&P500 @ 3974 22.11.2022 Consulte aqui   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

EUR/USD @ 1.0331   O par Euro/dólar encetou uma recuperação contrária à tendência vigente em Setembro. Depois de alguma luta para passar a exponencial dos 50 dias (linha a verde no gráfico), conseguiu no último mês testar a exponencial dos 200 dias (linha a vermelho), onde consolida há quase duas semanas.     Quando nos focamos apenas na recuperação, constatamos que a mesma pode ter acabado com um potencial duplo topo, na zona da exponencial dos 200 dias. A confirmação deste duplo topo viria com a quebra dos 1.0223. A projecção da figura (por confirmar, repetimos), colocaria o preço no intervao definido pelas retracções de 76.4% e 61.8% (0.9741/0.9903).               Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Na próxima semana, serão divulgados os dados da inflação na Zona Euro no mês de Setembro. Os economistas esperam uma descida do índice de preços ao consumidor, em termos homólogos, de 5,2% para 4,5% e em relação à inflação "core" uma queda de 5.3% para 4,8% em Setembro. Nos Estados Unidos, será revelado o índice de despesas de consumo pessoal ou PCE, que é o indicador preferida da Reserva Federal para a inflação, também na Sexta-feira. Os economistas esperam uma descida de 4,2% para 3,9% em termos homólogos. Na Quinta-feira aguarda-se os dados finais do PIB dos EUA do 2.º trimestre e os dados sobre os subsídios de desemprego. Também serão divulgadas duas medidas de confiança dos consumidores nos EUA: o inquérito do Conference Board sobre a confiança dos consumidores (dia 26) e o inquérito da Universidade de Michigan sobre os consumidores (dia 29). Na Ásia, aguarda-se os dados da actividade empresarial, medida pelo índice PMI, no mês de Setembro no Sábado. Os estímulos introduzidos pelo governo chinês poderão começar a surtir efeitos e espera-se que a actividade industrial regresse a terreno de expansão (>50 pontos) em Setembro.  As bolsas chinesas estarão encerradas desde Sexta-feira até 6 de Outubro inclusive. Segunda-feira, 25 de Setembro 2023 • 06h30: Vendas a Retalho Japão (Ago) • 08h00: Índice de Preços ao Produtor Espanha (Ago) • 08h00: Discurso de Villeroy, membro do BCE • 09h00: Índice IFO das Expectativas Alemanha (Set) • 11h00: Vendas a Retalho Reino Unido (Set)  • 13h30: Actividade Empresarial Chicago Fed EUA (Ago)  • 15h30: Actividade Industrial Dallas Fed EUA (Set)  • 23h00: Discurso de Kashkari, membro da Fed Terça-feira, 26 de Setembro 2023 • 08h00: Discurso de Lane, membro do BCE • 13h30: Actividade Não-Industrial Philadelphia Fed EUA (Set)  • 14h00: Índice dos Preços das Casas EUA (Set) • 15h00: Vendas de Casas Novas EUA (Ago) • 15h00: Confiança dos Consumidores EUA (Set) • 15h30: Actividade Industrial Richmond Fed EUA (Set)  • 15h30: Actividade Serviços Dallas Fed EUA (Set)  Quarta-feira, 27 de Setembro 2023 • 02h30: Lucros Industriais China (Ago) • 06h00: Leading e Coincident Index China (Jul) • 07h00: Encomendas de Maquinaria Japão (Ago) • 07h00: Confiança dos Consumidores Alemanha (Out) • 07h45: Confiança dos Consumidores França (Set) • 08h00: Aprovações de Hipotecas Espanha (Jul) • 09h00: Oferta Monetária M3 Zona Euro (Ago) • 13h30: Encomendas de Bens Duradouros EUA (Ago) • 15h30: Inventários Semanais de Crude EUA Quinta-feira, 28 de Setembro 2023 • 08h00: Inflação Espanha (Set) • 08h00: Vendas a Retalho Espanha (Ago) • 09h00: BCE publica Boletim Económico • 10h00: Indicadores de Confiança Zona Euro (Set) • 11h00: Inquéritos de Conjuntura às Empresas e aos Consumidores Portugal (Set) • 13h00: Índice de Preços no Consumidor Alemanha (Set) • 13h30: PIB EUA (2.º Tri) • 13h30: Consumo Pessoal EUA (2.º Tri) • 13h30: Pedidos Semanais de Desemprego EUA  • 13h30: Índice Core PCE EUA (2.º Tri) • 14h00: Discurso de Goolsbee, membro da Fed • 15h00: Discurso de Holzmann, membro do BCE • 15h00: Vendas de Casas Pendentes EUA (Ago) • 16h00: Actividade Industrial Kansas City Fed EUA (Set)  • 21h00: Discurso de Powell, presidente da Fed   Sexta-feira, 29 de Setembro 2023 • Bolsas chinesas encerradas até 06 de Outubro inclusive • 00h00: Discurso de Barkin, membro da Fed • 00h30: Índice de Preços no Consumidor Japão (Set) • 00h30: Taxa de Desemprego Japão (Ago) • 00h50: Vendas a Retalho Japão (Ago) • 00h50: Produção Industrial Japão (Ago) • 06h00: Confiança do Consumidor Japão (Set) • 07h00: Índice de Preços de Importação Alemanha (Ago) • 07h00: Vendas a Retalho Alemanha (Ago) • 07h00: PIB Reino Unido (2.º Tri) • 07h45: Índice de Preços no Consumidor França (Set) • 08h40: Discurso de Lagarde, presidente do BCE • 08h55: Desemprego Alemanha (Set) • 09h30: Oferta Monetária M4 Reino Unido (Ago) • 09h30: Índice de Preços no Consumidor Portugal (Set) • 10h00: Índice de Preços no Consumidor Zona Euro (Set) • 11h00: Actividade Turística Portugal (Ago) • 11h00: Estimativas Mensais de Emprego e Desemprego Portugal (Ago) • 11h00: Índice de Volume de Negócios, Emprego, Remunerações e Horas Trabalhadas no Comércio a Retalho Portugal (Ago) • 13h30: Inventários dos Grossistas EUA (Ago) • 13h30: Inventários dos Retalhistas EUA (Ago) • 13h30: Rendimentos e Despesas Pessoais EUA (Ago) • 13h30: Índice PCE Deflator EUA (Ago) • 14h45: Índice PMI Chicago MNI (Set) • 15h00: Índice de Confiança da Universidade de Michigan EUA (Set) • 16h00: Actividade Serviços Kansas City Fed EUA (Set)  • 17h45: Discurso de Williams, membro da FED • Fitch avalia dívida soberana de Portugal Para consultar a agenda semanal, aceda ao link abaixo:  Agenda Semanal - 25 a 29 de Setembro 2023

O índice PMI nos Estados Unidos, desceu para 50,1 em Setembro, de 50,5 no mês anterior, abaixo dos 50,7 esperados pelos economistas. O índice PMI do sector dos serviços nos Estados Unidos recuou para 50,2 em Setembro face a 50,5 em Agosto, aquém dos 50,7 esperados pelos economistas. Por outro lado, no sector industrial, o índice PMI aumentou para 48,9 de 47,9 no mês anterior, acima dos 48,2 previstos.

A nova realidade nos Estados Unidos é que as taxas de juro elevadas irão permanecer durante algum tempo. A economia tem sido resiliente apesar das subidas das taxas de juro porque a maioria das famílias têm empréstimos com taxa fixa e as suas poupanças são remuneradas a taxas de juro mais elevadas. O problema será para quem pretende contrair novos empréstimos para casas e automóveis e quem tem dívida nos cartões de crédito. A inflação já desacelerou significativamente e, desde o Verão, que os salários cresceram mais rapidamente que a inflação pela primeira vez desde 2021. Os consumidores continuam a gastar o dinheiro que pouparam na pandemia em viagens, restaurantes e roupa etc. Contudo, o rendimento disponível das famílias tem estado a diminuir e já está em terreno negativo.

Os clientes chineses foram em massa às lojas da Apple para comprar o iPhone 15 mais recente, apesar das restrições do governo local que é um sinal encorajador para a empresa mais valiosa do mundo em seu maior mercado no exterior. A China representa um terço das vendas líquidas da Apple. O lançamento do iPhone 15 é um teste importante para a Apple numa altura que o Partido Comunista quer proibir o uso do iPhone em determinadas agências e empresas estatais, e a rival Huawei Technologies acaba de lançar seu Mate 60 Pro.

O Goldman Sachs analisou 5.000 IPOs nos últimos 25 anos. Apenas 32 empresas norte-americanas foram colocadas nos últimos 21 meses enquanto entre 2020 e 2021 verificou-se mais de 400 IPOs. Existem duas condições para um IPO ser bem sucedido: - Crescimento de vendas anualizado superior a 40% no segundo e terceiro ano após a colocação em bolsa; - Lucro líquido positivo até o oitavo relatório de resultados trimestral. Dois terços dos IPOs com essas características superaram o índice Russell 3000 nos primeiros três anos, com a empresa apresentando um desempenho superior em 22 pontos percentuais. As três principais ofertas públicas inicias tecnológicas este ano ainda estão a valorizar em relação ao seu preço de colocação:

Esta semana, tanto as acções como as obrigações desvalorizaram, naquela que deverá ser a pior semana desde Outubro do ano passado. A correlação a 60 dias entre o índice S&P 500 e as obrigações do Tesouro EUA a 10 anos atingiram o seu nível mais elevado desde Fevereiro e voltou a ser positiva. Os investidores começam a aceitar que as taxas de juro serão mais elevadas por mais tempo, após o discurso mais "hawkish" de Jerome Powell, presidente da Fed após a reunião de política monetária do banco central.  Assim, uma das estratégias mais tradicionais dos gestores de fundos, a carteira 60/40, que envolve a construção de carteiras que são 60% atribuídas a acções e 40% a obrigações, deixou de resultar. Para além disso, a "yield" das obrigações soberanas norte-americanas a 10 anos também superou a "dividend yield" das acções globais.

Esta semana o índice Stoxx 600 desvaloriza quase 2% que é a maior queda desde a semana que terminou no dia 18 de Agosto quando afundou 2,43%. As "yields" das obrigações soberanas estão negociar em máximos de uma década. As acções da Ubisoft valorizam 3,58% hoje, após o regulador de concorrência do Reino Unido, ter dito que a nova proposta apresentada pela Microsoft deverá diminuir os efeitos prejudiciais à concorrência nos jogos na "cloud" e assim, facilitando o processo da compra da Activision Blizzard pela Microsoft.   Os 16 analistas inquiridos pela Bloomberg esperam que o índice Stoxx 600 termine o ano nos 453 pontos, ou seja 2% abaixo do fecho de Quarta-feira.

Hoje foram divulgados os dados preliminares da actividade empresarial, medido pelo índice dos gestores de compras, ou PMI, na Zona Euro do mês de Setembro. O índice PMI na Zona Euro aumentou para 47,1 em Setembro, face a 46,7 no mês anterior, acima dos 46,5 estimados pelos economistas e atingindo um máximo de 2 meses. Em relação ao sector dos serviços, o índice PMI subiu para 48,4 em Setembro, de 47,9 no mês anterior, também superando os 47,6 previstos. O índice PMI industrial desceu para 43,4 face 43,5 no mês anterior e abaixo dos 44,0 estimados.

O banco central japonês decidiu, por unanimidade, no final da reunião mensal de dois dias sobre política monetária, manter a taxa de juro das obrigações de curto prazo em -0,1% e continuar as compras ilimitadas de obrigações para orientar os rendimentos a 10 anos para 0%.  Em Agosto, a inflação no Japão desacelerou de 3,3% em Julho para 3,2%, em termos homólogos acima dos 3,0% estimados pelos economistas e mantendo-se acima da meta de 2% do Banco do Japão. Alguns membros do banco central confirmaram que estão confiantes que a inflação irá regressar aos 2%. No Reino Unido, a confiança do consumidor do Reino Unido melhorou em Setembro para máximos desde Janeiro de 2022. O índice da confiança Gfk subiu quatro pontos para -21 face a -25 em Agosto, superando os -26 previstos pelos economistas. As bolsas norte-americanas encerraram em queda com os investidores a digerirem o desfecho da reunião da Reserva Federal: índice Dow Jones -1,08%, S&P 500 -1,64% e Nasdaq Composite -1,82%. Ontem, os novos pedidos de subsídio de desemprego na semana passada atingiram o valor mais baixo desde Janeiro, após ter registado uma descida de 20 mil novos pedidos para 201 mil. Dados Macroeconómicos:  00h01: Confiança dos Consumidores GfK (Set)  00h30: Inflação (Ago)  01h30: Índice PMI (Set)  07h00: Vendas a Retalho (Ago)  07h45: Salários (2.º Tri)  08h00: PIB (2.º Tri)  08h15: Índice PMI (Set)  08h30: Índice PMI (Set)  09h00: Índice PMI (Set)  09h30: Índice PMI (Set)  11h00: Contas Nacionais Trimestrais por Sector Institucional (2.º Tri)  14h45: Índice PMI (Set) Eventos:  03h52: Decisão da taxa de juro pelo Banco Central do Japão  12h00: Discurso de Guindos, membro do BCE  Discursos de vários membros da Fed: Cook (13h50), Daly (18h00) e Kashkari (18h00) Estes são os principais destaques da imprensa hoje:  Mesmo com alívio, o IRS deve dar mais 889 milhões  EDP quer ter centrais solares na Alemanha já em 2024  Sondagem: Passos Coelho volta a ser o preferido para corrida a Belém  Nova medida de apoio ao crédito tira 13% à prestação da casa  Crédito à habitação com desconto de 30% na Euribor em Novembro  Vacinas da gripe e covid não chegam para todos os que já agendaram  79% dos portugueses querem nova taxa sobre lucros da banca  Destino da "TAP má" está a atrasar avaliações da companhia

A tabela representa os milionários do mundo e quanto tempo demoraram para ganhar o seu primeiro milhão.

As vendas de casas usadas nos Estados Unidos desceram 0,7% em Agosto, para 4,04 milhões quando os economistas esperavam uma subida de 0,7% em relação ao mês anterior para 4,10 milhões. O preço médio das casas usadas aumentou 3,9%, em relação ao ano anterior, para $407.100 em Agosto, um dos valores mais elevados de sempre.

A Cisco Systems chegou a acordo para adquirir a empresa de software de segurança Splunk por $28 mil mn. A Cisco disse que vai pagar $157 por acção em dinheiro pela Splunk ou cerca de $28 mil mn. Este negócio representa a maior aquisição de sempre da Cisco Systems, e que poderá reforçar o seu negócio de segurança de rede.

Os pedidos de subsídio de desemprego nos Estados Unidos desceram 20 mil, na semana que terminou a 16 de Setembro, para 201 mil abaixo dos 225 mil estimados pelos economistas. Os pedidos contínuos, que incluem os pedidos há mais de uma semana, desceram dos 1683 mil para os 1662 mil abaixo dos 1692 mil previstos pelos economistas.

O Comité de Política Monetária do Banco de Inglaterra votou por uma maioria de 5–4 para manter a taxa de juro em 5,25%, após a desaceleração mais expressiva do que esperada da inflação em Agosto. Este é primeira pausa num ciclo de subidas que viu o banco aumentar as taxas de juro 14 vezes desde Dezembro de 2021.

A classe média chinesa está a reduzir gastos com luxo face à incerteza que afecta a economia chinesa, segundo um inquérito, elaborado pela Universidade Jiaotong de Xangai e pelo grupo financeiro norte-americano Charles Schwab. Apenas 28,5% dos mais de 4500 inquiridos estão a realizar despesas com bens de luxo, enquanto este valor ultrapassava os 50% há cinco anos.  A classe média chinesa está a "concentrar-se na segurança e na sustentabilidade a curto prazo, em vez de investir no futuro ou realizar gastos com bens de luxo". A China representa cerca de um terço do consumo de gama alta do mundo.